公司基本情况(人民币) 事件 2022年6月30日,公司发布公告,全资子公司中美华东、中美华东持股39.8%的参股子公司重庆派金收到NMPA核准签发的《药物临床试验批准通知书》,由中美华东、重庆派金申报的司美格鲁肽注射液临床试验申请获得批准。 点评 丰富内分泌管线布局,进一步提升公司核心竞争力。司美格鲁肽注射液是GLP-1受体激动剂,原研企业为诺和诺德,其糖尿病适应症在美国、欧洲和中国均获批上市;肥胖或超重适应症获美国、欧洲批准,在国内尚未获批。 公司多年深耕糖尿病用药领域,积累了良好的品牌效应和市场基础,此次司美格鲁肽注射液2型糖尿病适应症临床试验获批,将进一步丰富华东医药在内分泌治疗领域和GLP-1靶点的产品布局,有利于进一步提升公司的核心竞争力。 工业板块逐渐企稳,工业微生物表现亮眼。部分产品降价因素影响正逐步消化,未来有望恢复并持续增长,重磅产品利拉鲁肽获批在即,有望实现商业化销售,带动业绩不断提升。此外公司积极布局工业微生物,构筑微生物产品研发和生产的关键技术体系,创新药布局逐步显现,预计将会有品种陆续上市,驱动公司长期发展。 医美产品销量符合预期,海内外共同放量带动板块增长。公司医美业务聚焦于面部微整形和皮肤管理领域最新的产品和器械,重磅伊妍仕获批上市后销量表现较好。公司光电医美器械“酷雪”于今年1月在上海正式上市,有望带动全年业绩提升。我们认为少女针+美白仪,有望带动公司医美业务营收更上一层楼。后续随着在研产品不断获批,医美板块有望持续放量。 盈利调整与投资建议 我们看好公司医药工业及流通业务的稳健发展,医美业务的蓬勃成长。预计公司22-24年实现归母净利润29.1亿元、33.1亿元、38.2亿元,同比增长26%、14%、16%。维持“买入”评级。 风险提示 疫情发展存在不确定性;产品研发进度不及预期;产品市场竞争加剧导致净利率下滑风险;市场推广不及预期风险等。