流动性洞见系列八：LPR下行空间多少，投资回报率的视角

报告总结： 信用周期呈现出反复震荡和平坦化特征，实体经济的投资回报率与贷款利率之差持续收敛，投资回报率低于贷款利率的上市公司占比明显上升。降低实体经济融资成本，关键在于降低商业银行等金融机构的负债成本，或者打薄金融机构的利润空间。通过调降拨备覆盖率释放金融机构利润，以及引导存款负债成本进一步下行，可以为LPR报价利率创造约22BP的下行空间。存款负债成本仍有进一步下行空间，约可为LPR创造5BP的下行空间。