2022年第二季度货币政策委员会例会公报解读：保持稳增长取向，容忍宏观杠杆率阶段性较快上升

东方金诚宏观研究认为，央行在2022年第二季度货币政策委员会例会上强调货币政策要“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”。这表明在三季度乃至下半年，货币政策会继续保持稳增长取向，不会因经济修复而出现“转弯”。同时，会议强调要“把握好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并指出“考虑到通胀水平，可以看出实际利率水平是相当低的”，这可能意味着在美联储持续大幅加息前景下，国内实施政策性降息会比较慎重，总量工具会以降准、加量续作MLF等为优先。此外，会议还强调要在小微企业等国民经济薄弱环节，以及科技创新等重点领域进一步加大实施力度。预计未来一段时间货币金融环境依然会保持稳定且处偏于宽松局面。