5 月中国家具出口同比由负转正，办公椅、木框架沙发、人造草坪、PVC地板单月出口环比改善

根据海关总署数据，2022年1-5月中国出口总值1.40万亿美元，同比增长13.5%，单5月出口额3082.45亿美元，同比+16.9%，较22年4月的2736.42亿美元环比+12.6%。其中，1-5月家具及零件累计出口291.40亿美元，同比+1.5%，单5月出口63.14亿美元，同比+0.3%，较22年4月单月出口60.47亿美元环比+4.4%。 中国出口集装箱运价指数（CCFI）有所下降，周度综合指数环比-0.2%。从中国出口集装箱指数（CCFI）周度数据来看，截至22年6月24日CCFI综合指数为3244.78，同比依旧处于高位，环比-0.2%，其中美东/美西/欧洲航线环比分别-1.3/-0.6%/-0.9%。 2022年1-5月越南累计实现出口581.44亿美元，同比+2.2%，其中5月单月出口额145.38亿美元，同比+21.2%，较22年4月的128.00亿美元环比+13.6%。其中，1-5月家具累计出口9.99亿美元，同比-7.2%，其中单5月出口2.74亿美元，同比+19.7%，较22年4月单月出口2.36亿美元环比+15.9%。 美国市场销售额同比增速趋缓，各环节库存持续增长，进口金额仍保持上涨态势。22年4月美国库存总额/制造商库存/零售商库存/批发商库存同比+16.6%/+10.7%/+15.1%/+24.0%，批发商、制造商、零售商库存持续增长，目前处于高位；22年4月美国销售总额/制造商销售/零售商销售/批发商销售同比+13.7%/+14.0%/+6.2%/+20.9%，各环节销售同比保持增长，增速趋缓。 从美国进口额角度来看，22年4月中间品/消费品/资本品进口金额同比+42.1%/+20.7%/+13.0%，进口金额仍保持上涨态势。 2022年1-5月功能办公椅等转动坐具（海关编码94013100、94013900）出口额为90.47亿元，同比-30.8%。2022年5月单月实现出口额20.72亿元，同比-31.5%，较22年4月单月出口18.94亿元，环比+9.4%。 2022年1-5月木框架沙发（海关编码940161）累计出口额为223.76亿元，同比-7.8%。2022年5月木框架沙发出口额为48.02亿元，同比-9.7%，较22年4月单月出口45.15亿元环比+6.3%。 2022年1-5月功能沙发等金属框架沙发（海关编码940171）累计实现出口额245.09亿元，同比-2.82%。2022年5月金属框架沙发出口额为48.70亿元，同比-11.6%，较22年4月单月出口50.14亿元，环比-2.9%。 2022年1-5月人造草坪（海关编码57033100、57033900）累计实现出口额30.30亿元，同比-15.9%。22年5月单月实现出口额6.45亿元，同比-17.2%，较22年4月单月出口5.70亿元环比+13.2%。 2022年1-5月PVC地板（海关编码39181090）累计实现出口额177.80亿元，同比+13.5%。22年5月单月实现出口额38.08亿元，同比+15.5%，较22年4月单月出口34.85亿元环比+9.29%。 出口受海运、原材料等因素影响短期承压，关注汇率、关税政策变化，长期看好供给端集中度提升、龙头竞争优势进一步加强。从供需格局角度看： （1）供给端：2021上半年上市出口企业收入显著增长而盈利承压，下半年依旧受限于海运运力紧张、原材料压力及人民币升值压力，出口板块细分行业增速逐步下行，在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；（2）需求端：20年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步恢复，需求或趋于平稳增长。长期来看，（1）行业层面：中国在全球供应链中的地位稳固，相关产业配套齐全，（2）公司层面：家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定性较强，在海外市场的竞争优势进一步加强。建议关注出口占比高的家居龙头【顾家家居】、【敏华控股】，细分赛道龙头【共创草坪】，单品类渗透率提升的【匠心家居】、【浙江自然】、【麒盛科技】、【海象新材】。 风险提示：疫情反复的风险、汇率波动、原材料价格波动、国际贸易政策不确定性。 重点标的推荐 2022年1-5月我国出口总额同比增长13.5%，单5月出口同比+16.9%，环比+12.6%。根据海关总署数据，2022年1-5月累计实现出口1.40万亿美元，同比增长13.5%，其中5月单月出口额3082.45亿美元，同比+16.9%，较22年4月的2736.42亿美元环比+12.6%。 图1：2019年1月-2022年5月中国单月出口总值及单月同比 图2：2019年1月-2022年5月中国累计出口总值及累计同比 图3：2019Q1-2022Q1中国单季度出口总值及同比 图4：2019-2021年中国年出口总值及同比 中国出口集装箱运价指数（CCFI）同比仍处于高位，周度综合指数环比-0.2%。从中国出口集装箱指数（CCFI）周度数据来看，截至22年6月24日CCFI综合指数为3244.78，同比依旧处于高位，环比-0.2%，其中美东/美西/欧洲航线环比分别-1.3/-0.6%/-0.9%。 图5：2021年初至今中国出口集装箱运价指数CCFI周度数据（截至6月24日） 2022年1-5月越南出口总额同比上升2.2%，单5月出口同比+21.2%，环比+13.6%。2022年1-5月越南累计实现出口581.44亿美元，同比+2.2%，其中5月单月出口额145.38亿美元，同比+21.2%，较22年4月的128.00亿美元环比+13.6%。 图6：2019年1月-2022年5月越南单月出口总值及单月同比 图7：2019年1月-2022年5月越南累计出口总值及累计同比 图8：2019Q1-2022Q1海关单季度出口总值及单季度同比 图9：2019-2021年越南年出口总值及同比 美国市场销售额同比增速趋缓，各环节库存持续增长，进口金额增速环比有所下滑。22年4月美国库存总额/制造商库存/零售商库存/批发商库存同比+16.6%/+10.7%/+15.1%/+24.0%，批发商、制造商、零售商库存持续增长，目前处于高位； 22年 4月美国销售总额/制造商销售/零售商销售/批发商销售同比+13.7%/+14.0%/+6.2%/+20.9%，各环节销售同比保持增长，总体增速趋缓。从美国进口额角度来看，22年4月中间品/消费品/资本品进口金额同比+42.1%/+20.7%/+13.0%，进口金额仍保持上涨态势，增速环比有所下滑。 图10：2015年1月-2022年4月美国库存金额同比 图11：2015年1月-2022年4月美国销售金额同比 图12：2016年1月-2022年4月美国进口金额同比 2022年1-5月中国家具出口同比+1.5%，其中5月单月同比+0.3%。2022年1-5月中国家具及零件累计出口291.40亿美元，同比+1.5%，其中单5月出口63.14亿美元，同比+0.3%，较22年4月单月出口60.47亿美元环比+4.4%。 图13：2019年1月-2022年5月中国家具单月出口额及同比 图14：2019年1月-2022年5月中国家具月累计出口额及同比 图15：2019Q1-2022Q1中国家具及零件单季度出口额及同比 图16：2019-2021年中国家具及零件年出口额及同比 2022年1-5月越南家具出口同比-7.2%，其中5月单月同比+19.7%。2022年1-5月越南家具累计出口9.99亿美元，同比-7.2%，其中单5月出口2.74亿美元，同比+19.7%，较22年4月单月出口2.36亿美元环比+15.9%。 图17：2019年1月-2022年5月越南家具单月出口额及同比 图18：2019年1月-2022年5月越南家具月累计出口额及同比 图19：2019Q1-2022Q1越南家具单季度出口额及同比 图20：2019-2021年越南家具年出口额及同比 2022年1-5月功能办公椅等转动坐具（海关编码94013100、94013900）出口额为90.47亿元，同比-30.8%。2022年5月单月实现出口额20.72亿元，同比-31.5%，较22年4月单月出口18.94亿元，环比+9.4%。 图21：2019年1月-2022年5月转动坐具单月出口额及同比 图22：2019年1月-2022年5月转动坐具月累计出口额及同比 图23：2019Q1-2022Q1转动坐具单季度出口额及同比 图24：2019-2021年转动坐具年出口额及年增长率 2022年1-5月木框架沙发（海关编码940161）累计出口额为223.76亿元，同比-7.8%。 2022年5月木框架沙发出口额为48.02亿元，同比-9.7%，较22年4月单月出口45.15亿元环比+6.3%。 图25：2019年1月-2022年5月木框架沙发单月出口额及同比 图26：2019年1月-2022年5月木框架沙发月累计出口额及同比 图27：2019Q1-2022Q1木框架沙发单季度出口额及同比 图28：2019-2021年木框架沙发年出口额及年增长率 2022年1-5月功能沙发等金属框架沙发（海关编码940171）累计实现出口额245.09亿元，同比-2.82%。2022年5月金属框架沙发出口额为48.70亿元，同比-11.6%，较22年4月单月出口50.14亿元，环比-2.9%。 图29：2019年1月-2022年5月金属框架沙发单月出口额及同比 图30：2019年1月-2022年5月金属框架沙发月累计出口额及同比 图31：2019Q1-2022Q1金属框架沙发单季度出口额及同比 图32：2019-2021年金属框架沙发年出口额及年度增长率 2022年1-5月人造草坪（海关编码57033100、57033900）累计实现出口额30.30亿元，同比-15.9%。22年5月单月实现出口额6.45亿元，同比-17.2%，较22年4月单月出口5.70亿元环比+13.2%。 图33：2019年1月-2022年5月人造草坪单月出口额及同比 图34：2019年1月-2022年5月人造草坪月累计出口额及同比 图35：2019Q1-2022Q1人造草坪单季度出口额及同比 图36：2019-2021年人造草坪年出口额及年度增长率 2022年1-5月PVC地板（海关编码39181090）累计实现出口额177.80亿元，同比+13.5%。 22年5月单月实现出口额38.08亿元，同比+15.5%，较22年4月单月出口34.85亿元环比+9.3%。 图37：2019年1月-2022年5月PVC地板单月出口额及同比 图38：2019年1月-2022年5月PVC地板月累计出口额及同比 图39：2019Q1-2022Q1地板单季度出口额及同比 图40：2019-2021年PVC地板年出口额及同比 疫情后需求或趋于平缓，仍需关注结构性分化、汇率及贸易政策变化。办公椅单月同比增速自21年5月起低于家具行业增速，累计增速自21年10月起低于行业，终端需求有所回落；PVC地板单月同比增速自21年8月起总体高于行业增速，22年1-5月累计增速较行业更优；沙发整体出口体量较大，增速呈下降趋势，品类间分化显现。 图41：行业及主要品类出口金额增速 出口受海运、原材料等因素影响短期承压，长期看好供给端集中度提升、龙头竞争优势进一步加强。从供需格局角度看：（1）供给端：21年上半年上市出口企业收入显著增长而盈利承压，下半年依旧受限于海运运力紧张、原材料压力及人民币升值压力，出口板块细分行业增速逐步下行，在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；（2）需求端：20年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步