报告指出,上半年权益市场受到疫情和地缘政治等因素影响大幅下跌,但429政治局会议后出现了反弹,此次反弹兼具市场属性和政策属性。政策面是最重要的宏观基本面,下半年市场的反弹力度和持续性取决于政策的力度和稳定性。尽管目前的估值水平处于比较低的状态,但必须辩证地看待目前市场的低估值水平。报告预计,下半年市场行情大概率依旧呈现结构性和阶段性行情为主。