暖冬之下表现亮眼，攻坚之年继续前行

波司登公布截至2022年3月31日止财年业绩，全年录得营收162.14亿元，同比增长20.0%；毛利为97.37亿元，同比增长22.9%，毛利率达60.1%，同比提升1.5pp；归属股东净利润为20.62亿元，同比增长20.6%。公司宣派末期股息13.5港仙，全年派息率80.2%。综合考虑，我们预测2022/23-2024/25财年EPS为0.24/0.27/0.31元，给予公司2023/24财年20倍PE，目标价6.5港元，维持“买入”评级。