国内宏观利率周报(2022.06.20-06.24)：收益率短端预计回升 长端震荡

本报告主要关注国内宏观利率周报，6月经济和信贷预期改善，收益率短端预计回升，长端震荡。近期国常会和央行再提“不超发货币、不透支未来”则偏重长期跨周期角度。虽然总量型和价格型工具运用可能较为谨慎，但有望运用各类工具保持资金面相对充裕，货币市场利率向政策利率靠拢方向不变，但过程可能较缓。6月以来债市高杠杆运行，主要得益于资金面的宽松，在国内复苏逻辑、海外通胀背景下，这一基础可能逐渐失去支撑，关注短端收益率的回升风险。长端收益率方面，由于经济短期和长期预期还未形成同向共振，市场对经济目标的实现和其背后的宽货币配合均有预期，因此长端收益率震荡格局还难以打破。