江苏恒力短期停电影响；等待更多积极信号

江苏恒力液压在2Q21净利润同比仅下降2%，好于预期。然而，由于当前电力短缺的影响，我们预计恒力10月份的生产计划将受到严重影响，导致21年第四季度的销售复苏慢于预期。我们将2021年的盈利预测下调8%，以反映较低的销量和利润率假设。我们还将2022年/23年的盈利预测每年下调4%，以反映我们更保守的利润率假设。尽管如此，我们仍然维持“抓住”的评级，因为恒力在液压缸、泵和阀方面实现进口替代的良好记录，我们对恒力的新业务举措持积极态度。