海优转债（118008.SH）于2022年6月23日开始网上申购，总发行规模为6.94亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产2亿平方米光伏封装胶膜项目（一期）和上饶海优威应用薄膜有限公司年产1.5亿平米光伏封装材料项目（一期）等以及补充流动资金。海优转债存续期为6年，中证鹏元评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.40%、0.80%、1.60%、2.20%、2.70%，公司到期赎回价格为票面面值的115%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.4282%（2022/06/22）计算，纯债价值为83.29元，纯债对应的YTM为3.18%，债底保护一般。当前转换平价为96.56元，平价溢价率为3.56%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即6月（2022年12月29日至2028年06月22日）。初始转股价217.42元/股，正股海优新材6月17日的收盘价为209.95元，对应的转换平价为96.56元，平价溢价率为3.56%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为3.66%。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价217.42元计算，转债发行6.94亿对总股本和流通盘的稀释率均为3.66%，对股本的摊薄压力较小。我们预计海优转债上市首日价格在114.27~129.30元之间，我们
