中国运动服装行业——618 家增长不错，但利润率面临压力

618期间，中国运动服饰板块表现不错，但有利润压力。京东和直播平台在618期间表现优异，其中来自直播平台的销售额同比增长124%至1,450亿元人民币。运动服饰在618期间表现优于大市，其2Q22E零售额增长应该至少符合CMBI est.和品牌的预期。特步是唯一一个报告其618业绩的品牌，其GMV（在所有在线渠道中）增长了64%（主品牌61%、儿童103%、索康尼135%）。我们认为零售折扣力度稍大、平均售价下降可能对毛利率带来一定压力。