宏观专题研究：居民杠杆，冰点后回暖

报告摘要：本报告探讨了中国居民杠杆的问题。2022年2月，新增居民中长贷首次录得负值，引发了市场对居民资产负债表是否面临衰退的担忧。报告通过构建居民信贷估测框架，推算下半年居民信贷力度，并展望后续居民杠杆空间。报告认为，居民部门信贷主体是居民房贷，居民房贷又几乎被地产市场冷热牵引。报告还估测了今年下半年居民信贷规模，并预测下半年居民信贷同比增速将显著优于今年1至5月年新增居民信贷同比。报告最后指出，未来评估中国居民信贷，地产应该不再是唯一重要因素。