月度博览_螺纹钢：6月复工复产驱动价格继续反弹，持续性仍有待观察

期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。6月复工复产驱动价格反弹，持续性仍有待观察月度博览-螺纹钢广州期货研究中心2022年6月 nMmPrQyRoPmNyRqNnRpOuM7NbPbRsQoOoMmOjMnNrPeRoOrO6MpOmRMYrMtPuOtQtM目录CONTENTS一三二四五行情回顾宏观分析基本面分析价差分析行情展望六产业链动态 第一部分行情回顾 行情回顾：铁水规模支撑成本，复工复产驱动反弹螺纹钢及相关品种以收盘价计市场交易表现（04.29-05.31）盘面涨跌幅：截止5月31日收盘，螺纹钢10合约以收盘价计相比4月29日下跌3.7%，报4684元/吨。节前，价格延续反弹趋势。驱动因素：2022年5月走势分为两个阶段，前一段是5月6日至5月26日的下行阶段，有疫情防控高度升级带来对需求的持续低位，导致负反馈发生，成本中枢下移；第二段是5月27日至今，在铁水规模持续小增的情况下，成本端具有支撑，上海复工复产，北京疫情风险得到有效控制带来的需求环比好转，驱动价格反弹。合约标的收盘价累计涨跌幅（%）最高价最低价成交量持仓量持仓变化焦炭2209合约3511.5-0.83632.03183.0645889.030114.02831.0焦煤2209合约2695.0-3.22850.02417.01007894.042825.05381.0铁矿石2209合约892.54.3907.5755.510956071.0711403.0128649.0螺纹钢2210合约4684.0-3.74953.04427.035192539.01887003.0199119.0热扎卷板2210合约4789.0-3.35048.04580.09671774.0727867.041702.0数据来源：Wind 广州期货研究中心 第二部分宏观层面 5月宏观数据：复工复产下经济数据有所好转，但信心尚未修复1月信贷数据分项及同比情况数据来源：Wind 广州期货研究中心5月PMI大幅度回升，但仍处于荣枯线之下45464748495051525354123456789101112PMI20182019202020212022荣枯线20304050607080123456789101112BCI:企业利润前瞻指数20182019202020212022荣枯线物流好转，但同比仍偏低中小民营企业利润持续走低20304050607080123456789101112BCI:企业投资前瞻指数20182019202020212022荣枯线中小民营企业投资信心持续走低020406080100120140160W-12W-8W-4春节W+4W+8W+12W+16W+20W+24W+28W+32W+36W+40整车货运流量指数（7天平均）2020-20212021-2022 4月地产数据：地产至暗时刻已过，但修复斜率不好，销售传导至投资仍需时间地产销售面积当周值：政策宽松下销售面积环比走强，但仍处于低位新开工与竣工：以保交付为主蒙煤：进口缺失严重，截止最新数据是166车地产投资端：资金压力仍旧明显，投资疲软数据来源：Wind广州期货研究中心4月地产数据：受疫情影响，4月地产新开工单月同比降幅达-44.2%，1-4月累计同比达-26.30%。4月竣工面积面积同比降幅达-14.2%，降幅小幅度收敛，1-4月累计同比达-11.90%。销售端：在各地地产政策放松后，在疫情对线下看房的影响较弱下，各地销售环比有所好转。政策对房产销售的刺激政策有效，但修复的斜率偏低，同比仍持续低位。(100)010020030040050060014710131619222528313437404346495230大中城市:商品房成交面积:当周值2018201920202021202201,0002,0003,0004,0005,0006,000147101316192225283134374043464952100大中城市:成交土地占地面积:当周值20182019202020212022-26.30 -11.90 -40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00房屋新开工面积:累计同比月房屋竣工面积:累计同比月 政策托底稳增长：政策发力稳经济大盘，复工复产下宏观经济开始修复100大中城市:成交土地占地面积:当周值30大中城市:商品房成交面积:当周值：数据来源：百度wind 广州期货研究中心政策发力稳经济大盘，复工复产下宏观经济开始修复：各部门和地方政策推动复工复产工作：6月以来，多部委发布关于复工复产工作的相关政策，地方政府发布地产、汽车、消费等行业的相关刺激政策。旅游方面大幅度修复：经文化和旅游部数据中心测算，2022年端午节假期，全国国内旅游出游7961.0万人次，同比下降10.7%，按可比口径恢复至2019年同期的86.8%；实现国内旅游收入258.2亿元，同比下降12.2%，恢复至2019年同期的65.6%。全国文化和旅游假日市场总体安全平稳有序。与“五一”假期出游人次66.8%、旅游收入44.0%的恢复程度相比呈现改善趋势。结构上，跨省游、民宿、特色酒店、乡村旅游、长三角城市群实现更快速度的恢复。近期复工妇产政策整理相关政策会议的相关表述发改委更好统筹疫情防控和生活性服务业发展财政部6月2日财政部举行专题新闻发布会介绍财政支持稳住经济大盘工作有关情况，介绍关于6个方面33项措施情况工信部6月2日电国务院联防联控机制6月2日就统筹疫情防控和重点行业生产有关情况举行发布会，5月以来制造业企业复工复产步伐明显加快，工业经济呈现企稳向好的迹象，例如吉林省重点监测的50家企业已经全部复工复产，人员在岗率达87.4%，在上海的汽车整车及零部件企业复工率已超过85%，全国整车货运流量指数5月第四周已达101，上海港集装箱单日吞吐量已恢复90%，用电、用工等多项工业经济指标向好。房地产6月1日以来珠海、衢州、广州、佛山、青岛等地先后出台了涉及住房公积金提取和偿还、购房社保要求、商品住房限购区域、二套房认定条件等地产调控相关政策北京市北京印发《北京市统筹疫情防控和稳定经济增长的实施方案》，大力促进汽车等大宗消费，2022年底前对报废或转出本市注册登记在本人名下1年以上的乘用车，在本市汽车销售企业购买新能源乘用新车，并在本市上牌的个人消费者给予不超过1万元/台补贴深圳市深圳市工信局发布《深圳市促进新能源小汽车消费补贴申领实施细则》，购新能源车最高补贴2万元。沈阳市沈阳市人民政府印发《沈阳市贯彻落实国务院和辽宁省扎实稳住经济一揽子政策措施若干举措》，提出促进汽车消费，实施1亿元汽车消费补贴政策。 第三部分基本面分析 指标数值（万吨）环比（%）同比（%）指标数值（万吨）环比（%）同比（%）长流程产量267.51 2.55%-16.17%厂库343.90 -6.44%11.51%短流程产量30.11 -9.12%-42.30%社会库存（35城）823.83-0.14%12.24%产量合计297.62 1.24%-19.84%总库存1167.73 -2.08%12.03%表观需求322.47 4.64%-6.13%////建筑用钢成交量（MA515.95 2.82%-22.30%////当周螺纹钢基本面情况（2022年6月3日当周）基本面分析：铁水继续增产，电炉、轧钢厂减产，需求修复下库存开始转移供给端：低利润下增产空间不足，减产目前主要聚焦于电炉钢、独立轧钢厂，铁水产量受制与产能置换仍保持小幅度增产趋势需求端：需求环比修复至322万吨/周水平，后续高度和持续性有待观察。库存端：总库存小幅度下降，厂库库存开始向社会库存转移，总库存规模同比处于高位。数据来源：Mysteel广州期货研究中心 供给端：增产动力不足及空间不高，短流程产量受利润影响偏低运行总产量：低利润下增产动力不足短流程产量：同比-42%，亏损下产量持续走低长流程产量：疫情冲击独立轧钢厂，铁水产量不减铁水日均产量：242.61万吨/日，平控政策下铁水或见顶150170190210230250270147101316192225283134374043464952201920202021202201020304050601471013161922252831343740434649522018201920202021202220022024026028030032034036014710131619222528313437404346495220182019202020212022数据来源：Mysteel广州期货研究中心20025030035040045014710131619222528313437404346495220182019202020212022 需求&库存：复工复产下，需求开始修复，总库存压力边际好转主流贸易商成交量（MA5）：同比-22%，节前补库高度仍未超20万吨螺纹钢：厂库开始转移，库存压力有所缓解螺纹钢：社会库存：823万吨，去库较为缓慢表观需求：同比-6%，淡季同比基数下降，降幅收窄0510152025303501-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120182019202020212022(100)01002003004005006001471013161922252831343740434649522018201920202021202202004006008001,0001,2001,4001,60014710131619222528313437404346495220182019202020212022010020030040050060070080090014710131619222528313437404346495220182019202020212022数据来源：Mysteel广州期货研究中心 (200)02004006008001,0001,2001,40001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012019202020212022(800)(600)(400)(200)02004006008001,0001,20001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012019202020212022(800)(600)(400)(200)02004006008001,0001,2001,40001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120182019202020212022高炉吨钢即时利润：长流程具有一定利润高炉吨钢滞后利润：原料库存压力即将过去电炉吨钢即时利润：利润有所修复利润：利润持续修复，库存原料压力峰值已过利润端：5月利润持续修复。注：螺纹钢利润测算：滞后利润：日度测算将铁矿滞后三周，焦炭滞后两周数据来源：同花顺Mysteel广州期货研究中心 第四部分价差分析 现货价格小幅度上涨图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白主流市场现货价格保持稳定，节前价格小幅度上涨螺纹钢：HRB400：Φ20：市场价：上海：中天钢铁（日）为4830元/吨，较5月26日上涨100元/吨螺纹钢：HRB400：Φ20：市场价：杭州：中天钢铁（日）为4840元/吨，较5月26日上涨130元/吨螺纹钢：HRB400：Φ20：市场价：广州：粤韶（日）为4860元/吨，较5月26日上涨110元/吨主力合约基差率3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,000