本周中投期货策略周报指出，俄乌战争进入关键阶段，双方态度坚决。对欧盟很可能采取分阶段实施对俄罗斯的石油禁令，最早可能在4月24日法国大选最后一轮结束后进行谈判，油价明显回升，在能源问题的影响下，其他工业品也维持强势。整体看，由于俄乌问题，大宗商品在供应端受到的影响更大，因此在俄乌冲突没有结束的情况下，工业品维持强势的概率更大，但是对于参与行情而言，等待调整后买入较佳，追高存在风险。A股近期市场是下跌有支撑，但是冲高易遇阻、小幅震荡整理，预计指数维持震荡的概率较大。铜原料端供应充裕，铜精矿和阳极铜加工费走高，冶炼厂利润水平维持高位，但二季度新投产能较少，且有季节性检修，供应可释放的增量有限。受海外基本面偏紧影响，进口比价维持低位，精铜进口量预计水平整体偏低。废铜受疫情和财税40号文影响价格偏高，利于促进精铜对废铜的消费替代。总体而言，目前铜价在地缘局势反复和国内消费不确定之下区间震荡。锌欧洲锌炼厂依旧控产运行，海外供应紧张，欧美锌锭现货溢价高企。疫情对国内供需均有所限制，1-3月锌锭产量同比去年同期减少2.19%，另外现货运输困难，炼厂成品库存抬升，目前库存多堆积在上游。终端消费方面，居民消费意愿下降，房地产，汽车等难见起色，出口替代效应加速下滑，幸好基建力挽狂澜。总的来看，能源问题直接牵动了伦锌的走势，外强内弱。在地缘政治冲突、海外通胀加息、国内稳增长政策的环境下，预计锌价维持高位运行。不过当前锌价处于高位，存一定高估风险，操作上不建议追高。原油从2022年迄今原油市场表现来看，核心逻辑回到“供应增长有限，需求稳步复苏”的预期上来，推动国际油价再创2014年以来新高。在供应紧张预期日益加剧的状况下，基准原油远期结构呈现稳固的现货溢价模式，这意味着市场整体仍然是看涨的。这样的形势下，产油国相关的地缘政治风云突变，将油价推至100美元大关以上。总体而言，
