一德期货镍&不锈钢产业策略周报：进口窗口持续关闭 货源短缺 现货升水大幅攀升

本周，镍市场受到多种因素的影响，包括进口窗口关闭、货源短缺和现货升水大幅攀升。镍铁产量环比下降，硫酸镍产量实物量下降，不锈钢粗钢产量下降，净进口精炼镍和镍铁进口量增加。此外，镍的冶炼利润因人民币贬值而略有上涨，不锈钢的利润水平与节前持平。镍铁企业的排产量略有增加，但受制于原料供应，产量水平未有明显改善。印尼方面，新增镍铁产能释放，但由于青山部分NPI产能转产高冰镍，NPI回流国内量恐差于市场预期。国内4月不锈钢产量有减产，尤其是300系产量降幅明显。新能源汽车产销数据较好，但受制于芯片，整车生产后期增速不及预期，叠加原料高价位，国内硫酸镍企业处于亏损状态，4月产量下降。短期内，供需僵局难以打开，单边操作暂以观望为主。不锈钢供需两弱，短期内价格追随镍价而动，操作上暂以观望为主。