2022年下半年A股市场展望：取舍之道

平安观点：中国经济在2022年的政策选择上是稳增长和调结构并存的，下半年的A股市场也将面临价值和成长的选择。随着市场在经历了上半年的风险释放后，结构性的机会逐渐增加，我们认为市场在整体环境边际改善下会更多选择具有长期前景的成长板块和通胀板块。市场整体环境：边际改善开启，通胀似剑高悬。海外方面，欧美经济仍维持强势，但是随着通胀压力攀升以及对未来经济复苏动能放缓的预期升温，滞胀风险在上升；海外流动性仍处于收紧趋势，美联储6月开启缩表，对全球权益估值构成制约。国内方面，经济有望向上复苏但弹性有限，中期关注通胀风险；流动性仍充裕，无风险利率预计维持低位波动；稳增长政策密集落地，与2020年相比，本轮政策布局更为全面，在支持结构性转型的同时也更加侧重于传统行业领域，其中促消费及新基建是亮点，下半年效果会渐渐显现；企业盈利景气加大分化，传统能源及新能源产业链维持高景气。