融创服务收购 First Services 将在 2021 年带来 12% 的盈利增长

根据报告，融创服务宣布以2.62港元的价格收购First Services 32.22%的股权，较上一交易价1.37港元溢价91%。交易完成后，First Service将成为融创服务的全资子公司并退市。这将再花费人民币14.56亿元。从2021年收益的角度来看，收入和净利润的增长分别为13%和12%。两家公司的净利润率也相似（融创服务14%和First Service 13%）。根据First Service 2020财年净利润人民币1.02亿元（同比增长21%），32.22%股权的人民币6.92亿元对价意味着14倍的2021年PE，与其目前的14倍PE一致；但高于其YTD平均值8倍和1SD——高于平均值9倍（图5）。它也高于近期并购的平均13倍市盈率（图6）。