2022年A股中期策略报告：“愁”因辗转起，“兴”待深秋发

本文是2022年A股中期策略报告的总结。报告指出，今年的疫后修复与2020年将有显著差异，经济压力可能会更大。流动性的矛盾与政策的支撑是市场的支撑，但国内的宏观与微观流动性矛盾仍将持续，金融市场流动性改善空间有限。市场处于低估值与低盈利预期的均衡之中，盈利的不确定性与预期的下调仍然将是市场需要克服的阻力，拐点或许将在四季度。预计下半年价值与消费将有突出表现，消费与稳增长的行情将持续。建议关注消费内部的三条细分主线：景气确定性高的白酒与医药、受益于促消费政策的汽车、家电和景气度有望修复的社服、商贸零售。稳增长内部的三条细分主线包括：景气度有望上升的传统基建、受益于政策发力的新型基建和政策宽松之下有望实现困境反转的房地产。