基建行业：基建的存量与增量之二，基建增量空间

报告指出，国内经济内生增长动力疲软，若要实现GDP增速目标，下半年基建投资增速需要进一步扩大增量。稳增长政策频出，打开基建增量空间，包括工业、消费、房地产市场低迷、外需减弱等因素对稳增长稳就业构成挑战，经济下行压力依然较大。报告认为，基建投资的提升需要对冲出口和房地产投资的下行，通过积极扩大有效投资使得经济总量达到预定的增速水平。短期疫情和退税都会影响财政平衡，除了扩大财政腾挪空间外，还需要提高财政资源的有效利用，在资源有限的情况下，政府加强基建投资的政策意愿非常明晰，支持基建的政策密集出台。报告还指出，资金端主要靠债券融资和贷款，项目端主要着力于扩大项目储备、解决资金闲置的问题。报告的风险提示包括疫情反复超预期、全球通胀及主要经济体货币政策超预期、极端天气和自然灾害影响施工、专项债到位不及预期、信用风险事件增加。