本篇研报是轻工制造行业中期投资策略,重点关注后疫情时代行业投资主线。家居行业受地产政策影响,有望迎来估值修复;造纸行业盈利分化,环保政策或助力供需结构改善;电子烟行业有序强监管时代开启,行业发展前景广阔;“小而美”企业有望在细分领域崛起。建议关注欧派家居、顾家家居、太阳纸业、博汇纸业、思摩尔国际、劲嘉股份、张小泉、麒盛科技等公司。风险提示包括地产景气度不及预期、原材料价格波动、政策风险、公共卫生事件风险等。