当前科创板存在增量驱动,宏观逻辑上,当前属于宽货币,但是信用传导不畅的经济复苏初期,并且处于疫情有效防控、政策密集推出的窗口期,在这个阶段市场系统性风险较小,小市值、成长风格弹性更突出。制度方面,市场存在投资者门槛下降、做市商制度加快推进的预期。盈利与估值方面,科创50指数的预期盈利增速较快且当前估值处于历史较低分位水平。7月解禁期将是科创板的试金石。