本报告是关于煤炭行业的投资机会的分析。报告使用DDM模型来思考投资机会，并认为投资机会存在于企业盈利和风险溢价两个方面。报告将2005年以来的股指行情划分为三大牛熊周期，并详细分析了每轮周期的股价驱动因素。报告认为，当前行情由企业盈利端驱动，上行时间和空间有望持续超市场预期。报告还分析了分子分母驱动的分化，并认为在经济进入增长平台期后，分母驱动力更强。
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