研发能力不断提升，产品突破逐见成效

广和通是一家专注于物联网无线通信模组的研发和销售的公司，2022年一季度业绩基本符合预期，全年业绩边际改善。公司加大研发投入和市场营销力度，全年研发费用达4.29亿元，同比增加49.23%；销售费用达1.32亿元，同比增加30.39%。受益于通信技术的快速更迭，物联网在全球呈现快速发展态势，蜂窝物联网设备目前超过20亿台，预计到2025年物联网连接数超过270亿个。公司作为物联网设备蜂窝联网核心部件龙头，主营产品无线通信模组未来市场前景广阔，市占率有望进一步提升，有望带来经营业绩的边际改善。公司研发能力不断提升，产品突破逐见成效，多类模组产品不断取得突破，研发能力提升助力业绩高增延续。我们看好公司未来高成长趋势。给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值5.45亿元、7.26亿元、9.58亿元，对应EPS为1.32元、1.75元、2.31元，对应PE为17.19倍、12.92倍、9.79倍，给予“推荐”评级。