石化景气方兴未艾，业绩有望扶摇直上

华锦股份是一家专注于石油化工、化学肥料、沥青/润滑油三大业务的公司，2021年实现营业收入385.52亿元，同比增长26.66%；实现归母净利润8.94亿元，同比增长175.47%。炼化行业供给受限，需求有望释放。原油及石化产品价格处于高位，行业景气上行。行业景气业绩回暖，产业链一体化优势显著。我们预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为9.15/10.57/11.43亿元，对应EPS分别为0.57/0.66/0.71元，基于2022年6月1日收盘价6.53元，对应的PE分别为11.41/9.88/9.14倍。基于行业景气度和公司未来发展，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。