5月中国制造业PMI为49.6%,环比回升2.2pct;非制造业PMI为47.8%,环比回升5.9pct。制造业生产收缩减缓,需求有所反弹,但就业形势依然严峻。价格指数大幅回落,企业成本压力有所缓和。供应链有所修复但仍然受阻,就业未见明显修复。外需有所修复,出口面临供需两重压力。非制造业商务活动指数环比反弹5.9pct至47.8%,建筑业景气度小幅下滑,服务业景气度明显反弹。