电商行业2022年Q1业绩总结：受疫情反弹影响，线上消费景气度维稳后缓步上行，同比增速放缓。618来临或提振回暖。电商平台龙头及产业链公司业绩延续结构性增长，平台型公司在降本增效下体现韧性。直播电商仍维持高速发展，快手MAU、DAU呈稳健增长态势，用户消费潜力充足。各电商平台在今年618玩法上也继续聚焦规则简化，并且助力商家纾困帮扶。我们推荐电商平台【京东（零售业务韧性增长，疫情下发挥供应链调度优势），拼多多（严控费用体现盈利，坚定投入长期成长），阿里巴巴（中国商业短期承压，战略新业务破土而发）】及直播平台【快手（商业化拓展持续推进，用户保持良好增长）】；电商产业链【星期六（遥望）（5月20日直播带货销售单日GMV破2.4亿元；新切入非标品领域拓展增量），姚记科技（游戏投放效益逐渐释放，Tiktok合作可期）等】。关注电商产业链【值得买（内容平台商业变现能力稳定，新业务贡献营收增量）】。风险提示：疫情反复、宏观经济增长不及预期；需求修复不及预期；行业监管趋严；电商市场竞争加剧；货币化率提升速度不及预期。
