亚太地区半导体行业4月台湾地区销售情况：2022年第2季度封锁和成本压力对供应链构成压力

根据研报正文，2022年4月，由于中国的封锁和俄罗斯/乌克兰冲突的影响，台湾科技股的销售额环比下降16%，低于3月份的季节性下降14%。半导体公司总体表现优于下游，因为它们受生产中断的影响较小。下游在4月受到影响，试图从5月下旬开始恢复。大多数下游子行业在NB ODM、云和组件中表现不佳，因为它们的产量较高在中国，封装与测试在闭环和显示下因面板价格下跌而导致生产效率降低。半导体的2Q22步入正轨，强劲的市场仍然抵消了疲软。由于产能紧张、交货时间长和更强大的领域（汽车/工业、云、网络）抵消了PC、Android和电视的消费疲软，半导体产业链仍按其对代工厂、后端和原始晶圆制造商的指导进行。我们预计订单将持续到3季度，尽管到22年4季度/1H23可能会出现库存调整和一些利用率下降，但这将有助于缓和无晶圆厂/下游库存。在选股方面，我们更喜欢从技术领先或产品周期/股票收益中获得更好定价的公司，以抵消库存修正带来的周期性风险，在超过趋势单位增长直到行业修正低于趋势之后，股票最不稳定。