拼多多：为即将到来的复苏做好准备

拼多多22年第一季度业绩增长7%，超出市场预期。尽管环境充满挑战，但其强劲的营收增长和乐观的利润率使其结果积极。拼多多预计5月销量将改善，为即将到来的复苏做好准备。DDMC表现良好，UE改进。拼多多的利润率前景看好，得益于严格的S&M抵消了100亿人民币的农业倡议。招银国际维持买入评级，基于DCF的目标价更高至70美元。