广州餐厅一季度盈利稳定观察冷冻食品业务

广州酒家（603043 CH）2022 年一季度盈利稳定，关注冷冻食品业务。22 年一季度，冷冻食品业务恢复快速增长，收入同比增长 28%。尽管逆风，该公司继续其门店扩张，这可能最终使其在全国范围内占有一席之地。我们维持盈利预测，预计 2022/2023/2024 年净利润为 6.38 亿元/7.92 亿元/10.2 亿元。在我们的 SOTP 估值中，我们将 158 亿元的市值分配给食品板块（利润 6.06 亿元；26 倍 PE）和 6.72 亿元人民币的市值（利润 3200 万元；21 倍 PE）。我们给予 28.96 元的目标价（之前：27.95 元，基于 25/22 倍食品/餐饮的 2022 年 PE）。维持增持。