广州酒家(603043 CH)2022 年一季度盈利稳定,关注冷冻食品业务。22 年一季度,冷冻食品业务恢复快速增长,收入同比增长 28%。尽管逆风,该公司继续其门店扩张,这可能最终使其在全国范围内占有一席之地。我们维持盈利预测,预计 2022/2023/2024 年净利润为 6.38 亿元/7.92 亿元/10.2 亿元。在我们的 SOTP 估值中,我们将 158 亿元的市值分配给食品板块(利润 6.06 亿元;26 倍 PE)和 6.72 亿元人民币的市值(利润 3200 万元;21 倍 PE)。我们给予 28.96 元的目标价(之前:27.95 元,基于 25/22 倍食品/餐饮的 2022 年 PE)。维持增持。