投资价值分析报告：短期业绩增长迅速，城市运营提升长期发展空间

金茂服务是中国金茂（0817.HK）分拆上市的物管子公司，拥有较强的品牌声誉和关联方支持。公司聚焦高能级城市布局，经营表现稳健，利润率提升明显，净利润增速较高，费用率有优化空间。我们预测公司2022-2024年营业收入分别为30.8/46.4/62.2亿元，归母净利润分别为4.4/6.5/8.3亿元。公司2022年的合理PE估值约为16倍，对应股价7.7元人民币（折合约9.1港元）；根据绝对估值法，我们认为公司合理价格为9.7元人民币（折合约11.5港元）。首次覆盖给予“买入”评级，目标价9.1港元。