全球策略图析：目前非常有趣的新兴市场（关注哥伦比亚及越南市场）

新兴市场收益与价格的对比图显示，新兴市场指数在2020年相对于盈利基本面变得非常紧张，并在过去18个月回落至更合理的估值。然而，每股收益周期似乎已经见顶，并开始下降。新兴市场整体前景负面的情况下，哥伦比亚和越南两个市场具有代表性并具备有趣的投资机会。哥伦比亚是目前新兴市场中最不受欢迎但最适合建仓的市场。新兴市场经济增长动能正在减弱，经济动能的趋势对于每股收益增长的变化有预判的作用，因此可以相当肯定的是，上图中盈利的下降将可能会持续一段时间。当经济动能减弱时，股市不获重新评级。支持以上论点的是，上图显示当我们的新兴市场经济动能指标自2007年以来一直为负值时，MSCI新兴市场指数的年化回报率为-10.3%。目前，最受投资者偏好的市场可能是那些降级或多或少已经完成、并且盈利下行空间有限的市场。这应该是在绝大多数股市的策略分析都是一致的。