医药生物行业周报：新冠防治产业链仍是当前热点，关注中等规模市值低估值个股

过去一周，医药板块整体表现不佳，但仍不乏活跃个股表现突出。 新的一周，一是持续看好新冠病毒相关检测、疫苗研发、口服药等产品线布局的企业；二是自下而上选股，看好中等规模市值低估值板块的表现。 过去一周行情回顾 过去一周（5.16–5.20）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-2.01%），上证综指（2.02%），深证成指（2.64%），创业板指（2.51%），沪深300（2.23%）。在申万31个一级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第31位。 在医药生物13个三级板块中，上涨的为：血液制品(申万)（1.60%），线下药店(申万)（1.33%）；跌幅前三为：疫苗(申万)（-6.35%），医药流通(申万)（-4.60%），原料药(申万)（-4.18%）。 风险提示： 创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风险。 1周内行情回顾 1.1本周行业表现 过去一周（5.16–5.20）主要指数涨跌幅情况：申万医药生物行业指数（-2.01%），上证综指（2.02%），深证成指（2.64%），创业板指（2.51%），沪深300（2.23%）。在申万31个一级子行业指数中，医药生物涨跌幅排名居第31位。 在医药生物13个三级板块中，上涨的为：血液制品(申万)（1.60%），线下药店(申万)（1.33%）；跌幅前三为：疫苗(申万)（-6.35%），医药流通(申万)（-4.60%），原料药(申万)（-4.18%）。 本周医药板块整体表现不佳，血液制品及线下药店板块反弹，其余板块表现一般。医药生物板块长期来看，受集采影响，行业盈利能力下滑，短期来看，创新药研发周期长，同类靶点竞争激烈，出海受阻等因素导致短期行业估值下滑。我们认为，中长期来看，各家药企研发投入不断增加，行业竞争加剧的同时有望提升行业集中度，集中优势资源，加快行业重新洗牌。 图表1：周内行业涨跌幅 图表2：今年以来行业涨跌幅 图表3：周内子板块（申万三级）涨跌幅 图表4：今年以来子板块（申万三级）涨跌幅 图表5：医生生物（申万）Ⅱ级行业估值PE— TTM 1.2本周个股表现 个股方面，本周医药行业（申万）A股（含科创板、北交所、B股）130家股票上涨，11家持平，306家下跌。 周涨幅前5名分别为*ST和佳(21.74%)、海正药业(21.48%)、生物谷(20.48%)、*ST运盛(16.03%)、未名医药(15.85%)；跌幅前5名分别为奥翔药业(-24.56%）、双成药业(-21.12%）、华康医疗(-18.49%）、罗欣药业(-17.76%）、同和药业(-16.67%）。 图表6：本周医药生物行业涨跌幅前10位个股 图表7：本周医药生物行业陆股通资金净流入/流出前10位个股（亿元） 2投资建议 我们认为：过去一周，医药板块整体表现不佳，但仍不乏活跃个股表现突出。新的一周，一是持续看好新冠病毒相关检测、疫苗研发、口服药等产品线布局的企业；二是自下而上选股，看好中等规模市值低估值板块的表现。 3风险提示 创新药进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；全球疫情变化超预期风险；政策超预期风险。