宏观·周度报告：商品走势或仍以震荡为主

本周商品走势欲扬先抑，上半周国内宏观数据大幅下滑叠加美联储再度释放鹰派言论，拖累商品期货集体走弱。下半周随着国内稳增长政策加码出台，尤其与地产相关的政策利好持续释放，商品市场探底回升。往后看，多空因素并存，商品走势或仍以震荡为主。一方面，国内外经济数据不佳，表明全球经济放缓的风险持续加大，另一方面，美国非农和通胀数据高于预期，加息75bp的预期犹存，对风险偏好仍有压制。不过，俄乌局势出现长期化发展趋势，能源和农产品供应依旧受限，此外，国内稳增长政策力度持续加大，随着上海疫情出现改善并逐步解封，中国经济有望触底回升从而带动需求回暖。策略上，国内需求为主的商品表现或更佳。