化工行业周报：欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨2.02%，创业板指数上涨2.51%，沪深300上涨2.23%，中信基础化工指数上涨4.27%，申万化工指数上涨4.27%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(11.8%)、橡胶助剂(10.55%)、钾肥(7.56%)、其他化学原料(6.92%)、膜材料(6.16%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(0%)、印染化学品(0.98%)、钛白粉(1.04%)、农药(1.11%)、其他塑料制品(1.35%)。 本周行业主要动态： 欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求。2022年5月18日，欧盟委员会披露新的能源计划REPowerEU，计划从现在到2027年间增加投资2100亿欧元，以摆脱对俄罗斯的化石燃料依赖，其中560亿欧元将用于提高能源利用效率，860亿欧元将用于发展可再生能源。同时，欧盟委员会提议，到2030年欧盟45%的能源将来自可再生能源，规划到2025年将现有的光伏装机容量翻倍，2030年装机容量达到600GW，在新的公共建筑、商业建筑、住宅上安装太阳能光伏板将成为逐步推进的法定义务。预计欧盟光伏装机量的增长将拉动国内光伏组件的需求提升，工业硅、纯碱、EVA等上游化工材料有望受益。 投资建议： 磷肥供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特持续推进产能扩张，大英基地率先投产，江门基地建设启动，全国战略布局逐步完善，公司持续推进新产品功能性材料，打造第二增长曲线，持续巩固行业龙头地位，重点关注：苏博特。稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，国内天然碱法龙头远兴能源，拟控股银根矿业，产能长期增长有保障，有望重塑供需格局，重点关注：远兴能源。山东赫达子公司赫尔希持续释放植物胶囊产能，规模优势不断强化，有望问鼎亚洲第一品牌，同时凭借米特加的技术优势，加速食品级纤维素醚在人造肉领域的商业化落地，有望成为公司第二增长点，重点关注：山东赫达。国内化工各细分领域龙头历经多年的竞争与扩张，成本优势打造盈利护城河，全球市占率不断提高，目前估值扔处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。百年轮胎，万亿市场，新冠疫情加速行业格局洗牌，国内轮胎龙头多方位持续开拓市场，市占率持续提升，有望保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。在“双碳”背景下，国内持续完善全国煤炭交易市场，成本端推动新型煤化工发展，国内煤制烯烃领先企业宝丰能源，凭借成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。草铵膦需求恢复，上游磷化工景气度高企，成本支撑草铵膦价格重回上行通道，利尔化学为国内龙头，成本及规模全球领先，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨2.02%，创业板指数上涨2.51%，沪深300上涨2.23%，中信基础化工指数上涨4.27%，申万化工指数上涨4.27%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(11.8%)、橡胶助剂(10.55%)、钾肥(7.56%)、其他化学原料(6.92%)、膜材料(6.16%)； 化工板块跌幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(0%)、印染化学品(0.98%)、钛白粉(1.04%)、农药(1.11%)、其他塑料制品(1.35%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：黑猫股份(22.74%)、云南能投(20.85%)、中伟股份(20.17%)、联泓新科(19.24%)、多氟多(18.49%)、震安科技(18.03%)、蓝丰生化(17.9%)、航锦科技(17.79%)、英力特(17.05%)、藏格控股(16.83%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：恒大高新(-10.28%)、国发股份(-9.5%)、诚志股份(-9.24%)、龙蟠科技(-6.29%)、天龙股份(-6%)、金禾实业(-4.81%)、顾地科技(-3.98%)、亚钾国际(-3.93%)、科思股份(-3.84%)、贝泰妮(-3.83%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【云图控股】员工持股：5月16日，云图控股发布公告，公司拟推出第四期员工持股计划，本员工持股计划参加对象不超过22人，购买公司回购股份的价格为7.09元/股，股票规模不超过总股本0.51%，业绩考核指标2022、2023年归母净利润12、13亿。 【嘉澳环保】资金投向：5月16日，嘉澳环保发布公告，公司全资子公司浙江东江能源科技有限公司、浙江嘉澳绿色新能源有限公司、福建省明洲环保发展有限公司将分别出资1000万元设立子公司浙江东江经贸有限公司、浙江嘉澳新能贸易有限公司、福建嘉丰贸易有限公司，以上均为暂定名，以最终核准登记的为准。投资金额(总出资额)为人民币3000万元。 【齐翔腾达】项目投产：5月18日，齐翔腾达发布公告，公司投资扩建的20万吨/年顺酐项目一期（10万吨/年）生产线已建设完工，装置流程已全线贯通并顺利产出合格产品，实现一次开车成功。目前顺酐项目二期（10万吨/年）已进入设备安装阶段，正在全力推进建设进度。 【新乡化纤】增发发行：5月19日，新乡化纤公告，拟非公开发行股票募集资金总额不超过13.8亿元，用于年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目三期工程、年产1万吨生物质纤维素纤维项目和补充流动资金。 【新洋丰】资金投向：5月19日，新洋丰发布公告，与荆门市东宝区招商局签署磷矿伴生资源综合利用项目投资协议，建设一期3万吨/年无水氟化氢及2万吨/年白炭黑项目，二期1万吨/年六氟磷酸锂项目。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：5月20日，华东地区纯MDI价格21000元/吨，周环比下跌0.71%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷68%，周环比持平。供给方面，亨斯迈其产能为37万吨年的MDI精馏装置原计划5月20日开始为期3周左右的停车检修；巴斯夫厂家其产能为22万吨年的MDI精馏装置后期同样有停车检修计划，目前时间仍未确定。需求方面，本周国内纯MDI下游需求清淡。TPU开工在四成附近；鞋底原液、浆料行业开工在三到四成氨纶行业开工负荷八成附近，氨纶行业多为厂家直供户，对贸易环节市场支撑有限。 聚合MDI：5月20日，华东地区聚合MDI价格17400元/吨，周环比下跌0.85%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷68%，周环比持平。供给方面，亨斯迈其产能为37万吨年的MDI精馏装置原计划5月20日开始为期3周左右的停车检修；巴斯夫厂家其产能为22万吨年的MDI精馏装置后期同样有停车检修计划，目前时间仍未确定。需求方面，本周国内聚合MDI下游采购积极性不高。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，近期需求减弱；外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业多小单采购。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：5月20日，华东地区TDI价格16550元/吨，周环比下跌2.07%。供应方面，本周TDI开工负荷66.67%，较上周上升1.66pct。供给方面，周内河北装置短暂波动，烟台、新疆装置满负荷稳定运行，上海装置保持中等负荷，福建装置单线满负荷运行。6月份上海及福建三套装置均有检修计划。需求方面，本周TDI市场需求乏力，消耗依然慢速，采购积极性亦降低。虽然市场整体交易环境未再持续恶化，但亦暂未开始修复，下游整体生产开工负荷依然不高，原料消耗处于慢速水平。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：5月20日，国内涤纶长丝POY价格8525元/吨，周环比上升2.4%； 涤纶长丝FDY价格8975元/吨，周环比上升3.16%；涤纶长丝DTY价格9650元/吨，周环比上升1.58%。供给方面，本周多套涤纶长丝装置重启，太仓申久50万吨/年装置负荷升至满负荷、宏泰25万吨/年装置升至满负荷、张家港欣欣35万吨/年装置升至6成以上、东南40万吨/年装置负荷升至9成以上、卓成18万吨/年装置升至9成以上等等。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷在78.54%； 切片纺涤纶长丝负荷在60%附近。需求方面，报告期内涤纶长丝平均产销环比显著提升，主要由于周内原料持续上涨且下游原料库存较低，下游多视涨补库导致。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：5月20日，氨纶40D价格48000元/吨，周环比下跌1.03%。供应方面，本周氨纶开工负荷82%，较上周下降1pct，氨纶社会库存40天，周环比上升3天。供给方面，目前氨纶市场整体开工水平依旧维持高位，场内货源供应充足，多数厂家维持7-9成。需求方面，终端市场开工基本维持低位，下游客户按需采买，各方谨慎观望。综合来看，下游终端市场开工难有提升，客户订单跟进谨慎，按需采买，整体市场延续刚需采购。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图12：氨纶开工率 图13：氨纶库存 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.3%，与上周持平。 供给方面，本周山东地区轮胎厂家开工较上周走低，但较去年同期跌幅有所收窄。 主要表现有周内样本个别轮胎企业开工提升较明显，与此同时亦有个别轮胎企业停产检修，开工提升幅度不及降幅，导致本周开工呈现走低趋势。除此之外，国内销售市场终端需求弱势延续，自上而下货源传输不畅，厂家走货缓慢，库存压力处于高位。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为60.72%，与上周持平。 供给方面，从卓创资讯调研的情况来看，本周国内半钢轮胎厂家开工较上周有所走高由于去年同期基数较低，导致本周开工略高于去年同期。主要表现是样本个别轮胎企业开工较上周提升明显，对监测本周开工形成拉动。国内销售市场表现一般，配套及替换需求较弱，轮胎企业发货放缓库存压力处于高位，后期或存降产预期。 轮胎需求市场：配套市场方面，当前车市运行有所改善，各车企有序稳步提升生产能力，轮胎配套需求量有所带动然较去年同期仍有较大差距。替换市场方面，物流运输环境稳步好转，轮胎货源自上而下传输略显顺畅，但由于终端接收不佳，轮胎需求量未见放量。出口市场方面，相对出口订单表现尚可，海外较强需求依然支撑整体出口量。 图14：全钢胎开工率 图15：半钢胎开工率 2.4.农药 除草剂：5月15日，草甘膦原药价格6.55万元/吨，周环比持平；草铵磷原药价格26万元/吨，周环比上升4%；本周草甘膦原药行情大致走稳。货源供应稳定，下游买货积极性不高，原药工厂执行预收订单为主，市场新单交投行为稀少。 图16：草甘膦价格走势（万元/吨） 图17：草铵膦价格走势（万元/吨） 杀虫剂：5月15日，97%毒死蜱原药价格4.65万元/吨，周环比上升3.33%本周毒死蜱市场价格稳中上探。主流毒死蜱生产企业供货偏紧，而且前期部分预收订单支撑，供需商谈平稳，走货暂无压力。现阶段市场可流通货源量偏少，下游新单释放一般，保持按需拿货。 图18：毒死蜱价格走势（万元/吨） 图19：吡虫啉和啶虫脒价格走势（万元/吨） 图20：2-氯-5-氯甲基吡啶价格走势（万元/吨） 图21：菊酯价格走势（万元/吨） 杀菌剂：5月15日，白色多菌灵市场价格4.6万元/吨，周环比下跌2.13%； 80%代森锰锌市场价格2.6万元/吨，周环比