基于疫情冲击的修正：盈利何时见底？

本报告分析了A股盈利周期的见底时间以及疫情对全年盈利预测的影响。正常情况下，A股盈利周期应于22Q3见底，但考虑疫情冲击，本轮盈利周期可能提前至Q2见底。2022年A股业绩增速大概率呈现“V”型走势，预计全A/非金融全年增速分别为-6.46%/-9.41%。双创景气分化能否持续？驱动22Q1双创景气分化的主因后续仍将持续发力，全年视角下双创景气分化格局或将延续。如何看待后续成长/价值比价？2020年疫情爆发后，成长相对价值逐渐走强，但从基本面角度来看，类似情形大概率难以重现。