周观点与市场研判：消费稳则成长强

本周市场观点与市场研判认为，消费稳则成长强。宏观经济方面，本轮疫情有望在5月完成攻坚，经济建设将重回首要目标。资金流入股市的核心动力是回报率预期上行，回报率上行起于稳增长止于常态化。美国经济政策以控制通胀为主，通胀回落后居民收支将改善并扩大服务业消费，美国不太会陷入衰退反是经济结构性趋向常态。市场观点认为，经济增长将重回主线，指数将上行。A股处于底部的概率较大，因为宏观利润率水平处于长周期底部。A股估值处于牛熊分界区间，估值水平和成长价值比都处于长周期的中位水平。随着M1改善的时间窗口开启，市场的风险偏好会逐渐改善，交易会从现在的短逻辑转向长逻辑，高股息率策略交易也会随之结束。高端制造业供应链将恢复，成长股短期有望出现修复，中期上行看经济恢复程度和节奏。成长板块处于长周期底部，长期看并不受稳增长和风格波动冲击。美国经济政策有效抑制通胀，通胀将下行，美国长端利率上行空间有限，美股将反弹。策略矩阵方面，建议关注新能源、半导体、食品饮料和军工等行业的投资机会。