汽车电子行业周跟踪：产业链逐步恢复运转，汽车电子板块全线反弹

产业链逐步恢复，汽车电子板块全线反弹。上汽和特斯拉等整车厂全面复工，带动多家供应链企业复产，国内汽车电子板块全线反弹，本周电动车指数和智能车指数累计上涨7.3%和6.9%，分别跑赢沪深300指数5.2%和4.8%。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌2.7%，跑输标普500指数0.3%，前四个交易日整体处于下跌行情，最后一个交易日止跌回升，大幅上涨3.6%。 国内新能源乘用车渗透率明显提升，欧洲小幅下滑。4月疫情下部分整车厂和零部件厂商停工停产，国内乘用车销量仅96.5万辆，同比-43.4%，经销商库存系数上升至1.91，同比+21.7%，环比+9.1%；国内新能源乘用车销量总计28.0万辆，同比+45.1%，环比-39.3%，渗透率提升至29.0%。4月欧洲7国乘用车销量共计60.6万辆，同比-23.2%，环比-29.2%；新能源车销量总计12.0万辆，同比-1.6%，环比-38.9%，渗透率小幅下降至19.8%。车企销量方面，北汽新能源和赛力斯4月销量分别为2017/3439辆，同比+96%/+1249%，环比-65%/-1%；岚图汽车4月销量1077辆，环比-23%；特斯拉直营模式下生产端和交付端直接关联，上海工厂停产直接影响新车生产交付，特斯拉中国4月销量仅1512辆，同比-94%，环比-98%。 上海四大整车厂全面复工，汽车产业链逐步恢复。上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四大整车厂目前已全面复工，基本实现连续稳定生产，每天下线整车约2000辆，带动上下游1100多家零部件配套企业恢复生产；博世（中国）5月10日表示其工厂复工后产能大概在30%-75%之间。 新能源车企涨价跟踪：受上游成本上涨影响，蔚来、极氪再涨价，蔚来ET7全系上调1万元，极氪则取消了001WE版智能家充桩和升级21英寸轮毂两项权益，等价价值达1. 76万元。 大众计划年内生产80万辆电动车，2022Q1中国L2级自动驾驶新车渗透率达23.2%。 1）电动化：大众计划年内生产80万辆电动汽车，保时捷将于四季度IPO；蔚来全新中高端品牌生产基地落户合肥，计划2024年投产；Fisker Pear电动车型将于2024年投入生产；斯巴鲁计划在日本建设电动汽车工厂；日产公布的“企业转型计划”显示，20 26年其电动化车型占比预计提升至40%。2）智能化：IDC数据显示，2022Q1中国L 2级自动驾驶新车渗透率达23.2%，市场处于L2向L3发展的阶段；豪威与Valens Semiconductor合作，为汽车厂商提供用于高级驾驶辅助系统应用的摄像头解决方案； 4月舜宇车载镜头出货量633万颗，环比+8.3%，同比+3.4%；Ouster成功交付第一台全固态数字激光雷达A样；Innoviz被选为大型汽车制造商的激光雷达供应商。 后续催化剂：新车方面，5月底将有多款新车发布，由长安、华为、宁德时代共同打造的高端智能车阿维塔11预计将于5月发布，蔚来ES7、理想L9和小鹏G9预计将于5月底正式发布，极狐阿尔法S〃HI版预计6月开启交付。展会方面，2022年国内汽车行业首展粤港澳大湾区车展将于5月28日开幕，届时预计将有多款新车型发布。 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：韦尔股份、舜宇光学、联创电子、永新光学、蓝特光学、长光华芯等 2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等 3）电动化：时代电气、斯达半导、扬杰科技、士兰微、世运电路、电连技术等 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 一、行业跟踪：4月新能源车企销量分化，3月乘用车新四化指数 继续攀升 1、4月新能源车销量加更：国内新能源乘用车渗透率明显提升，欧洲小幅下滑 受疫情影响，4月国内乘用车销量明显下滑，经销商库存系数攀升。4月疫情下供应链受阻，部分整车厂和零部件厂商停工停产，国内乘用车销量仅96.5万辆，同比-43.4%。同时，多地经销商4S店亦出现不同程度的闭店，叠加北京车展等多个车展延期，终端促销力度减弱，汽车整体销量下挫明显，4月经销商库存系数上升至1.91，同比+21.7%，环比+9.1%。目前上海四大整车厂已全面复工，汽车产业链逐步恢复，5月底粤港澳大湾区车展也将如期开展，预计6月国内乘用车销量将迎来大反弹。 图表1：国内乘用车销量及增速 图表2：2022.4中国汽车经销商库存系数1.91 4月国内新能源乘用车销量环比下滑，但渗透率明显提升。4月国内新能源乘用车销量总计28.0万辆，同比+45.1%，环比-39.3%。与整体乘用车市场类似，新能源车亦出现较大幅度的环比下滑，但表现优于整体市场，同比仍有明显增长，带动渗透率提升4.3pct至29.0%。BEV和PHEV销量分别为21.2和6.8万辆，分别同比增长34.2%和94.1%，占比分别为75.7%和24.3%，BEV占比较3月份的81.1%有所下降。 图表3：国内新能源乘用车销量及渗透率 图表4：国内新能源乘用车销量同比及环比情况 4月欧洲7国新能源车销量总计12.0万辆，同比-1.6%，环比-38.9%，渗透率小幅下降至19.8%。4月俄乌冲突延续导致供应链短缺加剧，部分车企减产，叠加油价上涨导致燃油车销量下挫等因素，4月欧洲7国乘用车销量共计60.6万辆，同比-23.2%，环比-29.2%。新能源车方面，4月销量总计12.0万辆，同比-1.6%，环比-38.9%，渗透率环比小幅回落至19.8%。具体来看，德国/英国/法国/意大利/西班牙/挪威/瑞典渗透率分别为24.3%/16.2%/21.1%/9.4%/9.1%/84.2%/48.2%，分别环比-1.3/-6.5/-0.4/+0.4/-1.6/-7.7/-7.4pct，除了意大利小幅提升，其他6国渗透率均出现下滑。 图表5：欧洲7国乘用车各月销量 图表6：欧洲7国新能源车各月销量 图表7：欧洲7国新能源车各月销量同比及环比情况 图表8：欧洲7国新能源车渗透率 4月北汽新能源环比下挫，6月极狐阿尔法S〃HI开启交付将推动销量回暖。北汽新能源4月销量达2017辆，同比+96%，环比-65%。旗下高端品牌极狐新车型阿尔法S〃HI版已于5月7日正式上市，将于6月开启交付，新车交付叠加车市复苏，6月销量有望迎来显著增长。 岚图汽车4月销量环比-23%，新车梦想家订单量可观。岚图汽车4月销量达1077辆，环比-23%。5月7日岚图梦想家正式上市，七座版售价36.99万元-43.99万元，将于2022年第三季度起陆续开启交付。自4月7日开启预售以来，梦想家订单已超4000个，新车订单量可观，有望带动岚图下半年销量大幅提升。 4月赛力斯销量环比基本持平，主要得益于供应链管理和新车问界M5较强竞争力。赛力斯3月销量达3439辆，同比+1249%，环比-1%。其中，问界M5销量3245辆，环比+6.6%。与其他多数车企销量环比大幅下降相比，赛力斯4月表现较好，主要得益于供应链管理和新车问界M5较强竞争力。3月份问界M5开启交付，交付首月便进入当月高端新能源SUV 20万-30万元级前五，4月份进入20万以上高端新能源SUV前三，销量仅次于比亚迪唐和理想ONE。 图表9：北汽新能源销量及增速 图表10：岚图销量及增速 4月特斯拉上海工厂生产交付受阻，特斯拉中国销量大幅下滑。特斯拉中国4月销量仅1512辆，均为国内零售，同比-94%，环比-98%。特斯拉上海超级工厂从3月底开始完全停产，4月19日才开始逐步复工复产，4月产量严重受挫。与传统车厂大量堆库存不同，特斯拉直营模式下车辆出厂后直接交给用户，因此4月特斯拉上海工厂生产端受限直接影响销量表现。 图表11：特斯拉中国销量及增速 2、舜宇车载镜头：4月出货量实现正增长，车市复苏将进一步带动出货增长 4月舜宇车载镜头出货量633万颗，环比+8.3%，同比+3.4%。在下游车市销量大幅下挫的背景下，舜宇车载镜头出货量同环比仍实现正增长，车载光学龙头地位和供应链管控能力凸显。1-4月累计出货量达2538万颗，同比-1.5%，预计随着下游汽车销量回暖，车厂加大补库存力度，公司下半年车载镜头出货量将迎来明显增长。 图表12：4月舜宇车载镜头出货量环比+8.3%，同比+3.4% 3、上海四大整车厂全面复工，汽车产业链逐步恢复 汽车产业链逐步恢复，产能仍在爬坡阶段。根据5月13日上海经信委信息，3000多家“白名单”企业复工复产，整体复工率超70%。汽车产业链中，上汽乘用车、上汽通用、上汽大众、特斯拉四大整车厂全面复工，基本实现连续稳定生产，每天下线整车约2000辆，带动上下游1100多家零部件配套企业恢复生产。产业链逐步恢复，产能仍在爬坡阶段，博世（中国）5月10日表示，其工厂复工后产能大概在30%-75%之间。 图表13：汽车产业链复工复产进度 4、新能源车企涨价跟踪：受上游成本上涨影响，蔚来、极氪再涨价 蔚来新车ET7全系涨价1万元，极氪001WE版取消两项权益。受上游原材料成本上涨影响，本周蔚来宣布ET7全系售价上调1万元，将于5月23日生效。极氪也取消了001WE版智能家充桩和升级21英寸轮毂两项权益，等值价值达1.76万元，涨价方案于6月1日生效。 图表14：3月以来主要新能源车企涨价情况梳理 5、后续催化剂跟踪：5月多款新车发布在即 重磅车型交付：智己L7已于4月底开启交付，极狐新车阿尔法S〃HI版已于5月7日正式发布，预计6月开启交付。 图表15：智能汽车部分重磅车型交付时间表 待发布车型：零跑C01已于5月10日正式发布并开启预定，由长安、华为、宁德时代共同打造的高端智能车阿维塔11预计将于5月发布，蔚来ES7、理想L9和小鹏G9预计将于5月底正式发布。 图表16：2022智能汽车部分待发布车型 重要展会&论坛：2022年国内汽车行业首展粤港澳大湾区车展将于5月28日开幕，届时预计将有多款新车型发布，包括此前宣布延期发布的理想L9和小鹏G9。 图表17：汽车展会、论坛预告 二、行情回顾：国内汽车电子板块全线反弹，海外止跌回升 产业链逐步恢复，汽车电子板块全线反弹。目前上汽和特斯拉等多家整车厂均全面复工，带动1000多家供应链企业复工复产，汽车产业链稳步向好。受此催化，国内汽车电子板块全线反弹，本周电动车指数累计上涨7.3%，跑赢沪深300指数5.2%，智能车指数累计上涨6.9%，跑赢沪深300指数4.8%。 1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导+13%，时代电气+9%，士兰微+9%，扬杰科技+4%），其他零部件（电连技术+22%，世运电路+19%）。 2）智能化板块：车载摄像头（联创电子+12%，韦尔股份+7%，舜宇光学-2%），激光雷达（蓝特光学+28%，长光华芯+21%，永新光学+14%），智能座舱（华阳集团+18%，长信科技+8%，隆利科技+7%，水晶光电+6%）。 图表18：国内电动车指数与沪深300走势对比 图表19：国内智能车指数与沪深300走势对比 图表20：本周汽车电子板块主要公司涨跌幅 海外汽车电子板块开始止跌回升。本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌2.7%，跑输标普500指数0.3%。前四个交易日电动智能车指数整体处于下跌行情，最后一个交易日开始止跌回升，大幅上涨3.6%，主要由激光雷达厂商和整车厂带动。 1）新势力车企：理想（+4%）、小鹏（+2%）、蔚来（-4%）、特斯拉（-11%）。 2）自动驾驶平台：英特尔（-3%）、高通（-4%）、英伟达（-5%）。 3）激光雷达厂商：Velodyne（+3%）、AEVA（+0.3%）、Innoviz（-3%）、Luminar（-7%）、Ouster（-11%）。 图表21：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势 图表22：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻