高频数据跟踪周报：复工复产节奏加快，猪肉价格持续回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 高频数据跟踪周报 20220514 复工复产节奏加快，猪肉价格持续回升 2022年05月14日 [Table_Summary]  生产端观察：本周（5.9-5.14）钢铁开工率持续回升，库存有所下降；煤炭开工率延续上升，库存下降；化工开工率有所回暖；汽车钢胎开工率恢复明显。生产端整体呈现“开工率回升、库存下降”的特点，一定程度反映上游复工复产节奏加快、下游需求回暖的趋势。  需求端观察：本周（5.9-5.14）地产景气度仍偏弱，城市土地及商品房成交面积整体有所下滑，二手房出售挂牌指数保持基本稳定；基建回暖步伐放缓，主要相关产品价格下降；受疫情影响上海地铁客运量继续保持低位；但本土新增肺炎病例已出现大幅下滑，疫情爆发高点已过。SCFI综合指数续降，反映国内出口景气度仍未回暖。  通胀观察：本周（5.9-5.14）猪肉平均批发价格较上周环比上升1.1%至20.3元/公斤；能源价格方面，布伦特原油价格下降2.5%至107.8美元/桶，天然气价格下降5.7%至147.6便士/色姆；有色金属价格方面，铜、铝价格均有所下降。  风险提示：政策不确定性；基本面超预期；地缘政治冲突。 [Table_Author] 分析师： 谭逸鸣 执业证号： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1. 金融数据点评20220513：宽松或已在途，关注政策合力 2.利率专题：以史为鉴，2020年债市有哪些启发？ 3.经济金融数据预测专题：供需双弱，4月经济金融数据预测 4.利率专题：政策调控加码，债市喜忧参半 5.流动性跟踪周报20220508：本周货币市场利率普遍下行 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 固收定期报告 目 录 1 生产：复工复产有序推进，去库存稳步加速 ............................................................................................................. 3 1.1 钢铁：开工率持续回升，库存有所下降 ........................................................................................................................................ 3 1.2 煤炭：开工率延续上升，库存转升为降 ........................................................................................................................................ 4 1.3 化工：生产情况边际反弹 ................................................................................................................................................................. 4 1.4 汽车轮胎：开工率回升 ..................................................................................................................................................................... 5 2 需求：地产景气度仍偏弱，基建回暖步伐放缓 .......................................................................................................... 7 2.1 地产：景气度仍偏弱 ......................................................................................................................................................................... 7 2.2 基建：回暖步伐放缓，主要产品价格下降 .................................................................................................................................... 9 2.3 消费：内需仍偏弱，汽车零售下滑 .............................................................................................................................................. 11 2.4 出口：国内出口景气度仍未回暖 .................................................................................................................................................. 12 2.5 疫情：本土疫情缓和，复工复产有序推进 .................................................................................................................................. 13 3 通胀：猪肉价格继续回升，PPI价格总体回落 ....................................................................................................... 14 3.1 CPI：猪肉价格继续回升 .................................................................................................................................................................. 14 3.2 PPI：工业品价格总体回落 .............................................................................................................................................................. 14 4 小结 ..................................................................................................................................................................... 17 5风险提示 ............................................................................................................................................................... 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 固收定期报告 1 生产：复工复产有序推进，去库存稳步加速 本周（5.9-5.14）钢铁开工率持续回升，库存有所下降；煤炭开工率延续上升，库存下降；化工开工率有所回暖；汽车钢胎开工率恢复明显。生产端整体呈现“开工率回升、库存下降”的特点，一定程度反映上游复工复产节奏加快、下游需求回暖的趋势。 1.1 钢铁：开工率持续回升，库存有所下降 5月14日当周，全国高炉开工率、唐山钢厂产能利用率分别为82.6%、74.3%，较上周分别上升0.7 pct、1.8 pct。主要钢材品种库存量有所下降，当前库存量为1,554.2万吨，较上周下降2.3%。 开工率回升、库存有所下降，一定程度反映在本土疫情转好、下游基建提速背景下，需求回暖趋势明显。 图1：全国高炉开工率回升（%） 图2：唐山钢厂产能利用率回升（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3：主要钢材品种库存量环比下降（%） 图4：重点企业日均粗钢产量同比下降（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 固收定期报告 1.2 煤炭：开工率延续上升，库存转升为降 5月14日当周，产能>200万吨的焦化企业(230家)开工率为88.1%，较上周上升2.6 pct，同比上升6.3pct。产能>200万吨的国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存为471.9万吨，较上周下降2.3%。 5月10日，国家发改委联合有关部门印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2022年版）》，进一步强调加快推进煤炭清洁高效利用1，煤炭清洁高效生产和洗选值得关注。 图5：产能>200万吨的焦化企业(230家)产能利用率上升（万吨） 图6：产能>200万吨的焦化企业(230家)库存环比下降（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 1.3 化工：生产情况边际反弹 5月14日当周，化工行业生产整体边际反弹。受长三角疫情转好的影响，化纤产品产业链PTA、聚酯切片、江浙地区涤纶长丝开工率分别回升1.4pct、0.4pct、3.9pct至71.6%、81.8%、48.9%。石油沥青装置虽仍处于季节性低位，但本周环比上升3.9pct至27.1%，反映开工率有所恢复。 1 https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/jd/jd/202205/t20220510_1324495.html?code=&state=123 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 固收定期报告 图7：石油沥青装置开工率仍处于季节性低位（%） 图8：江浙地区涤纶长丝开工率环比上升（pct） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料