巴克莱资本的股票研究指出，市场可能会继续波动，随着滞胀风险的增加，风险偏向下行。虽然不能低估熊市的剧烈反弹，但上行空间有限。研究发现，70年代的资产表现显示，滞胀风险持续增加，商品消费继续放缓，这可能是盈利的主要阻力。尽管估值已降至大流行前的水平，但宏观形势要糟糕得多，通胀上升可能会对估值造成压力。美联储看跌期权（如果它存在的话现在）也比当前水平低约10%。然而，仓位极度看跌，做市商做空 gamma 并且流动性非常差，这可能导致严重的熊市反弹。尽管世界大不相同，但检查1970年代以了解哪些有效，哪些无效是很有启发性的。70年代不同资产类别的名义总回报率并没有那么低，这可能会让一些人感到意外。因此，虽然股票有在此期间的四次经济衰退期间大幅回落，它们的回报率为7.7%（长期平均水平为10%），这在更高的股息收益率的显着帮助下。在各个行业中，能源的相对回报与通胀呈正相关，而耐用品、商业设备和商店的相对回报则呈负相关。令人惊讶的是，风格因素的相对表现与通胀没有那么强烈的相关性，虽然它们在整个周期中表现出色，但这与高通胀前后没有特别不同。
