亚太地区酒店行业新加坡酒店房地产投资信托基金：价值的创造与恢复

根据研报，酒店房地产投资信托基金（J-REIT）在大流行期间开始向长期资产转型，以增强收入弹性。变革性的长期过渡将推动ART的股息收益率缩小10-20个基点至约5.8%，投资组合重组带来的积极增长也将推动积极的重估。预计到2024年，全球重新开放将推动RevPAU达到2019年水平的100%。ART预计在短期内恢复得更快，而CDL HT的恢复可能相对较慢。因此，ART是复苏的领跑者，目标价为1.35新元，意味着总回报率为21%。主要风险包括较慢的重新开放、新的病毒变种、地缘政治紧张局势和货币风险。