通信行业点评：海外巨头再出新产品，元宇宙+办公迎来新机遇

海外元宇宙巨头研发新一代头显设备。北京时间2022年5月13日上午，海外元宇宙巨头Meta（原Facebook）展示了头显设备Project Cambria的最新研发进展。不同于前代产品Meta Quest系列，Project Cambria主要应用场景为混合办公，并有望于今年秋季的MetaConnect大会上正式发布。 从黑白到彩色，Project Cambria透视性能再上一层楼。Meta Quest2的透视功能为黑白图像，生成的AR/VR图像同真实世界交互较为突兀。Project Cambria搭载了用于彩色透视的深度传感器与专用摄像头，能够支持高分辨率的彩色画面，生成的数字内容可与物理环境“无缝契合”。我们认为，彩色画面与更高的分辨率不仅改善了用户交互体验，且有助于设备收集更多现实环境数据，结合“无监督学习”算法实现图像识别清晰度的自我迭代升级。 配套软件工具，ProjectCambria为用户提供二次开发平台。为更好提升用户使用体验，Meta计划同步打造软件开发工具Presence Platform，基于该平台用户可自行设计AR方案，实现二次开发。Presence Platform包含了多种基于AR透视、语音及手势交互功能。我们认为Project Cambria+Presence Platform是Meta打造的从硬件连接软件的元宇宙基础架构，并通过为用户提供二次开发的接口，进一步提升虚拟环境的自然感与逼真感。 Project Cambria为高端化产品，主要应用在企业侧，同Quest系列定位有所不同。根据Meta，ProjectCambria定价超过800美元，而256G版本的Quest2售价则为399美元。我们认为得益于其面部表情识别、人眼捕捉等功能，ProjectCambria将更多用于B端场景如混合办公。 混合办公市场空间广阔。根据HP与Poly统计预测，2024年全球混合办公、居家办公市场空间分别约60/70亿美元。根据IDC预测，2024年我国视频会议市场规模将超100亿元，云会议市场占比近40%。我们认为混合办公对硬件设备、软件平台有更高的性能要求，MetaProject Cambria为混合办公软硬件解决方案提供了新的可能。 投资建议：我们认为混合办公将成为新趋势，在设备、流量和内容侧具备先发优势的公司有望率先受益。重点推荐亿联网络（混合办公解决方案）、中际旭创/新易盛（光模块）、平治信息（元宇宙内容+终端），建议关注视源股份（元宇宙内容+终端），掌阅科技/天地在线（元宇宙内容创作+IP生态）。 风险提示：元宇宙技术发展与应用落地不及预期；政策支持力度不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级