银行行业周报：定价优化传导精准，存款利率市场化稳步推进

本文主要讨论了中国银行业存款利率市场化改革的进展和影响。根据2022年第一季度货币政策执行报告，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，有利于推动实现政策利率向市场利率，再向存款利率传导的市场化机制。然而，长期稳定的存款一直以来备受银行青睐，异常激烈的揽存竞争使得存款定价存在刚性，影响银行信贷投放。降低实体经济融资成本，提振信贷需求，疏通“宽货币”到“宽信用”的传导渠道，为银行“降本”仍是其中重要的一环。存款利率改革初见成效，5月LPR下调概率较大。政策组合拳着力为银行“降本”，“让价放量优质”业绩逻辑明确。结构性宽信用下优选受益精品银行。低估值下投资价值凸显，重点关注两条主线。第一，结构性宽信用在路上，侧重于基建、普惠小微、科技创新和绿色经济的银行将会率先受益，重点关注成都银行、南京银行、江苏银行、常熟银行、杭州银行。第二，银行资产定价下行背景下，重点关注负债端成本优势显著的邮储银行。