防水行业2022年一季度经营回顾：加速分化，梅花香自苦寒来

根据报告正文，防水行业在2022年一季度面临严峻的挑战，包括成本端原材料价格的大幅上涨和房地产行业的调整。然而，行业龙头企业的各项指标仍然保持领先，预计随着基建政策的执行力度加大和公建投入的加速，行业收入有望反弹。此外，保障性租赁住房建设、光伏屋顶改造等需求也将推动行业增长。投资建议关注基建端需求率先回暖、公建投入提速、行业提标扩容以及光伏屋顶带来的改造、新建工商业厂房需求（屋面防水）等机会。风险提示包括基建政策执行力力度不及预期、地产边际放松力度不及预期、原材料、燃料价格大幅波动以及疫情结束时点存在不确定性。