智利政府限制三文鱼养殖扩张事件点评：供紧需旺态势持续， 核心资产稀缺性再次确认

智利政府限制三文鱼养殖扩张，核心资产稀缺性再次确认。智利政府正在制定限制三文鱼养殖场扩张的法案，禁止在海洋保护区发展三文鱼养殖业，且未来可能不会发放更多新牌照。这将导致全球三文鱼供给增速进一步放缓，更加凸显三文鱼牌照价值。同时三文鱼养殖行业较高的工业化程度与智能养殖方式的高难度要求对想要入行的企业的资金提出了极大的挑战。因此预计全球三文鱼供给难以在短时间内出现大幅扩张，中长期三文鱼价格有望保持上行态势。三文鱼潜在需求依旧强劲，价格仍有抬升空间。预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.16/3.71/6.45亿元，对应EPS 1.24/2.13/3.71元，考虑到三文鱼价格有望持续提升，财务费用、饲料原料等成本逐渐回落，我们预计公司业绩弹性有望持续释放，维持“推荐”评级。