油脂油料周报：印尼禁令预期放松 油脂市场高位回落

印尼禁令预期放松油脂市场高位回落----国信期货油脂油料周报2022年5月8日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡下滑。前两个交易日美豆期价大幅下挫，市场下跌主要市场预期美豆种植面积或超预期，加上宏观通胀担忧，引发抛盘涌出。能源期货下跌，拖累美豆油大幅下挫也波及到了大豆市场。但随后周边市场小麦的走高，以及担忧巴西面临出口减少影响全球供应，美豆周三止跌企稳低位窄幅震荡。周五天气预报显示春播天气良好，播种或加快，美豆大幅下挫。五一长假后，连粕延续节前区间震荡的行情，市场在前期区间内窄幅震荡，油脂的疲软，油粕套利平仓以及生猪价格的回升，市场预期豆粕需求未来或有好转可能。周五随着美豆价格的回落，多头集中离场，连粕主力合约跌破整数关口，弱势行情再度出现。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部发布的出口检验周报显示，2021年4月29日当周，美国大豆出口检验量为601282吨，前一周修正后为605385吨，初值为602178吨。2021年4月29日当周，美国大豆出口检验量为155374吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为47206500吨，上一年度同期55652995吨。截至2022年4月28日当周，美国对中国（大陆地区）装运232494吨大豆。前一周美国对中国大陆装运270653吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的38.67%，上周是44.95%。 1、美国市场—当前天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货活跃的春季天气持续到4月底，另一个强大的风暴系统瞄准了美国中部地区。与之前的风暴一样，主要影响包括美国中北部的强降水。部分平原和中西部地区出现局部强雷暴；以及横扫美国西南部的强风。北方的降水缓解了长期存在的干旱问题，但在北方的红河流域引发了新一轮的水位上涨。与此形成鲜明对比的是，亚利桑那州和新墨西哥州持续发生了几起危险的早期野火，大风、低湿度和充足的干旱植被阻碍了控制工作。与此同时，西北部地区普遍出现凉爽、阵雨天气，而温和、主要是干燥的天气促进了东南部的实地调查和作物发育。在其他地方，中西部的玉米和大豆种植活动因低于正常温度而基本停滞，尤其是在玉米带北部，以及偶尔的阵雨和凉爽潮湿的土壤。明尼苏达州和达科他州的部分地区每周平均气温比正常值低10°F以上，而北大西洋各州和西北部地区也处于寒冷状态。相比之下，墨西哥湾西岸部分地区的平均温度至少比正常温度高5华氏度。 1、美国市场—美豆、美玉米播种进度及未来天气研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货 1、南美市场—未来天气情况研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—过去一周天气研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货温暖、晴朗的天气促进了几乎所有主要生产区后期发展的夏令作物的快速发展。巴西中部和东部内陆大片地区几乎没有降雨，南至巴拉那和圣卡塔里纳。相比之下，南里奥格兰德地区又出现了局部强降雨（25-50毫米，局部更高），改善了小麦发芽所需的表层土壤湿度，东北海岸也出现了季节性降雨。每周平均温度比正常温度高出2°C，加速了几乎所有农业区的作物生长，最高温度通常达到30度以下和30度以下（摄氏度）。据巴拉那州政府称，截至4月25日，第一季玉米和大豆的收成分别为96%和98%；与此同时，超过60%的二季玉米已经达到繁殖期。在南里奥格兰德，截至4月28日，玉米和大豆分别收获了84%和68%。随着西部干旱，东部农业区局部地区出现强阵雨。从布宜诺斯艾利斯向北经过科伦特斯的降雨量总计为50至100毫米，向东延伸到乌拉圭的降雨量略高（局部大于200毫米）。潮湿的天气为冬季谷物种植提供了充足到局部过量的水分，同时也减缓了包括夏季作物收获在内的田间作业。相比之下，从La Pampa向北经过圣地亚哥-德尔埃斯特罗，几乎完全干燥，查科和圣菲北部的棉花区普遍有零星的小雨（大部分地区的降雨量总计低于10毫米）。阿根廷北部每周平均气温比正常值高出2至4摄氏度，白天最高气温达到30度中上部（摄氏度）。与此同时，布宜诺斯艾利斯的平均气温比正常气温低2摄氏度，部分地区出现了季末冰冻（夜间最低气温达到-2摄氏度）。根据阿根廷政府的数据，截至4月28日，玉米和大豆的收成分别为34%和46%，而棉花的收成为23%。 1、国内外油籽市场研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年5月份巴西大豆出口量可能达到807.5万吨，但是基于最近的货轮安排情况，出口量有可能高达1050万吨。ANCE的数据显示，今年1月份巴西大豆出口量为228万吨，去年1月份5.4万吨。2月份出口量为911万吨，创下历史同期最高水平，去年同期551万吨；3月份出口量为1216万吨，去年同期1492万吨；4月份出口量为1135万吨，去年同期1567万吨。如果最新的5月份预测值807.5万吨成为现实，今年头5个月巴西将出口大豆4300万吨，低于去年同期的5037.5万吨。2、咨询机构Agrinvest公司称，下个年度巴西农户计划将大豆播种面积提高1.5%。政府数据显示，2021/22年度巴西大豆播种面积为4080万公顷，同比增加4.1%。巴西马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）预计，2022/23年度该州大豆产量将达到创纪录的3948万吨，同比增加1.53%，因为播种面积提高以及价格有吸引力。农户将在今年9月份种植2022/23年度大豆。根据IMEA的首次调查结果，2022/23年度马托格罗索州大豆播种面积可能增加2.82%，达到1120万公顷。3、周四巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，2022年4月份巴西大豆出口量为1157万吨，较去年同期减少28.17%。作为对比，3月份巴西大豆出口量为1230万吨，同比减少近40万吨；一季度出口量达到2100万吨，同比增加了36.5%。4、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BdeC）周四称，未来七天阿根廷大部分农业地区几乎没有降雨。这将有助于联合收割机下田作业，大豆收获步伐也将加快。目前阿根廷农户正在收获大豆，截至上周三，大豆收获进度达到46%左右。该交易所预计2021/22年度阿根廷大豆产量为4200万吨，低于上年的4310万吨。5、周五加拿大统计局将公布的一份报告料显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存为458.1万吨，较去年同期下滑30%。6、新季油菜籽产量前景存在不确定性，大草原西部地区农户正在春播，但是经过去年的干旱后，田间依然干燥。与此同时，今年春季大草原的东部降水过量，天气寒冷，可能耽搁春播。萨斯喀彻温省首次发布的作物周报显示，当地播种工作只完成了1%，相比之下，上年同期为9%。7、乌克兰农业部副部长塔拉斯·维索茨基周四表示，乌克兰在其控制的领土上有足够多的粮食库存，可以养活这些地区的人口，并且有足够的燃料来满足农民的日常需求。周四维索茨基表示，目前我们有大约2500万吨的谷物和油籽库存。在俄罗斯占领的领土大约有130万吨谷物。他说，在乌克兰控制的地区，粮食库存足以将满足4000万乌克兰人的需求。8、乌克兰农业部副部长塔拉斯·维索茨基称，在海港口受到封锁后，乌克兰在4月份通过替代路线提高了谷物出口。他预计5月份乌克兰的谷物出口量将进一步增加。分析机构APK-Inform称乌克兰4月份的谷物出口量为92.3万吨，低于2021年同月的280万吨。其中包括768,486吨玉米和127,130吨小麦。乌克兰还在4月份出口了151,529吨葵花籽油和169,681吨油籽（主要是葵花籽）。国际谷物理事会的数据显示，乌克兰是2020/21年度世界第四大谷物出口国，出口量为4470万吨。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为702万吨，上周同期为701万吨。本周现货、盘面榨利继续下滑。主要因豆粕、豆油调整幅度超过美豆调整幅度。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，6月船期美湾到港进口大豆成本5554元/吨。巴西到港进口大豆成本5473元/吨。国内港口大豆分销价5240元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存单位：% 万吨17周16周单位：万吨17周16周大豆开工率52.5945.76大豆压榨量191.66166.77豆粕结转库存42.733.6未执行合同297.6320.7 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（17周）豆粕表观消费量为141万吨，上周同期为125万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量 3、豆粕---基差分析研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货菜籽单周压榨量菜粕库存单位：万吨17周16周单位：万吨17周16周菜籽开工率15.42菜籽压榨量0.63.25菜粕结转库存54.8未执行合同6.76.5 4、菜粕---基差分析研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货菜粕区域基差菜粕基差分析 油脂市场分析Part2第二部分研究咨询部 二、油脂基本面分析研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周美豆油震荡走低，前两个交易日市场承继上周五的跌势继续下挫，一方面国际原油下挫，多头获利了结，买豆油卖豆粕的套利解锁。另一方面，美豆走低也给美豆油带来压力。周三国际原油回升，美豆油止跌反弹，此后市场低位窄幅震荡。周五价格再度走低。节后马棕油补跌，市场连续两个交易日大幅下挫，一方面由于4月出口环比大幅下降，预估4月马棕油库存回升幅度或超预期。另一方面市场市场猜测印尼可能很快取消棕榈油出口禁令，市场承压。受此影响，国内油脂节后震荡下挫，多头集中获利平仓推动价格回落。内盘跌幅不及外盘。主要因国内库存依然偏低，最新库存显示，棕榈油、菜油库存继续下滑，而豆油库存因大豆压榨增加而回升。由于国内油脂进口依然倒挂，本周倒挂幅度正在缩窄中。由于近期国际金融动荡，油脂多头急于兑现利润，短期市场进入调整行情中。美豆油和马棕榈油期价走势国内油脂期价走势 1、国际油脂信息研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、印尼贸易部发布的2022年第21号条例称，2022年5月份印尼毛棕榈油参考价格为每吨1657.39美元，较4月份的参考价格下跌130.11美元或7.28%。印尼棕榈油参考价格用于计算出口关税。4月