行业景气分化，创新中寻增量机会

电子行业2022年Q1业绩出现分化，部分细分行业收入和利润同增，比如半导体设备/分立器件/电子化学品，也有行业收入和利润同比下滑，比如其他电子/光学元件/LED等。而随着今年以来的较大幅度回撤，电子行业的估值水平已跌落至历史底部，申万电子行业整体PE(TTM)十年分位数约为0.16%。行业呈现结构性缺芯，部分板块景气度不减，包括汽车电子、AIoT、高端工控等领域仍然强劲增长，同时半导体制造商扩产动力意愿较强，半导体设备材料仍可维持高景气度。