并购昆药集团符合发展战略，行业竞争力进一步增强

华润三九拟以38.76元/股的价格收购昆药集团27.56%的股份，并向华立集团购买其持有的昆药集团0.44%的股份。交易完成后，公司将持有昆药集团28%的股份，昆药集团将成为公司的控股子公司。该收购符合公司发展战略，预计将产生良好协同效应。同时，中医药行业重磅支持政策不断，预计“十四五”规划出台后行业景气度有望迎来质变。公司作为中药行业龙头，有望进一步提升优势地位。我们维持公司2022-2024年净利润分别为23.47亿、26.89亿、30.78亿元的预测，当前股价对应2022年PE为16倍，维持“推荐”评级。