核心竞争力不断凸显，下游应用突破打开市场新空间

华测导航(300627)是一家专注于高精度定位导航技术的公司，2022Q1业绩延续高增长，2021全年业绩符合预期。公司不断深耕四大朝阳行业应用市场（建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶），随着市占率的稳步提升，经营业绩有望保持快速增长态势。公司各项业务不断突破，下游应用需求激增带动市场增量。公司现金流充裕，经营性现金流净额为2.71亿元，同比增长17.43%。公司注重研发体系规划和建设，2021年研发费用3.33亿元，同比增长59.14%。公司持续进行研发降本，对原材料及零部件进行国产替代，减少原材料涨价对毛利率影响。我们看好公司高精度定位导航的领先技术以及“北斗+智能化”体系带来的下游增量空间，业绩边际向好有望助力估值修复。给予“推荐”评级。