华泰期货宏观大类日报2022-05-06:美国10Y美债利率再度上行,引发美股、欧股的再度调整,需要关注后续利率的走势,警惕缩表带来衍生风险的可能。当前国内经济下行压力仍较大,基建稳增长已经开始发力,预计形成长期、温和的托底作用。商品方面,原油及原油链条商品仍维持高位震荡的局面;全球化肥价格持续走高,农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅,并且在干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下,棉花、白糖等软商品也值得关注;美联储加息缩表预期基本计价后美债利率见顶回落,叠加美国高通胀难解和全球贵金属ETF持仓还持续上升接近历史高点,我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。策略:农产品(棉花、白糖等)、贵金属逢低做多;外需型工业品(原油及其成本相关链条商品、新能源有色金属)、内需型工业品(黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭)中性;股指期货:中性。风险点:地缘政治风险;全球疫情风险;中美关系恶化;台海局势;乌俄局势。