物联网周报：关注一季报超预期，复工复产边际向好

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收3908.82点，下跌2.67%，申万通信板块报收1678.81点，下跌1.19%，物联网指数报收29761.42点，下跌1.52%。 物联网板块总体观点：1.疫情拖累国内增长，但海外需求依然强劲，看好疫情后国内物联网需求修复带来行业景气度反转。2.受俄乌战争影响，上游物料成本依然高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。 物联网基础材料：受俄乌战争等因素影响，上游材料成本较高，看好下半年成本下降带来的业绩大反转，建议重点关注：神工股份等。 必备元件：产业转移趋势依旧，建议重点关注泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。 传感器：气体传感器Q1业绩普遍不及预期，二季度疫情消退后有望环比改善。 建议重点关注汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：随着北斗三号组网成功，卫星产业链日趋成熟，叠加新基建、数字经济的政策催化。建议重点关注华测导航等。 智能控制器：万物互联与ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，看好汽车非核心域控制器外包带来的投资机会。建议重点关注和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带：5G与Cat1高增。建议重点关注翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：结构性分化明显，2C端需求疲软，2B端需求旺盛。建议重点关注乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 连接器：汽车连接器Q1整体业绩较好，但疫情隐忧尚存，看好复工复产边际向好的公司，建议重点关注瑞可达、意华股份等。 电力线载波通信：国网南网推进双模智能电表，PLC使用节点数量有望大幅提升。建议重点关注：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 射频：消费端持续疲软，Q1中国大陆手机SoC出货同比下滑14.4%，关注具备自身阿尔法属性的公司。建议重点关注唯捷创芯等。 光纤光缆：Q1行业毛利净利改善明显，建议重点关注中天科技、亨通光电等。 光模块：全球光模块市场规模未来五年增长有望超预期，数据中心为主要动力。 建议重点关注：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：全球电信基础设施高速建设趋势不改，我国5G先发优势明显，随着减速降费趋势减弱，看好运营商业绩修复。建议重点关注中国移动（A+H）等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，建议重点关注中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：行业龙头Poly被惠普33亿美金溢价收购，会议信息化行业竞争格局或迎来改变。建议重点关注亿联网络等。 车联网：车联网相关公司整体维持较高景气度，产品持续推陈出新，关注二季度新车发布的催化剂。建议重点关注德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。 工业互联网：5G基站建设稳步推进，预计工业相关场景将逐渐落地。建议重点关注天准科技、凌云光等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年5月6日，本周申万通信板块报收1678.81点，下跌1.19%。沪深300指数报收3908.82点，下跌2.67%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止5月6日收盘，本周通信板块下跌1.2个百分点，位列行业涨跌幅第15位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 本周，物联网指数下跌1.52%。年初至今物联网指数下跌8.55%，沪深300指数下跌20.52%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 子板块方面，涨幅前三分别为连接器板块（上涨5.94%），北斗/GNSS板块（上涨2.16%），光模块板块（上涨1.78%）。跌幅前三分别为工业互联网板块（下跌8.08%），会议信息化板块（下跌4.38%），物联网元件板块（下跌3.16%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 从估值角度来看，截至5月6日，申万通信行业PE（ TTM ）为14倍，在申万全行业中位列第21位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为物联网基础材料185倍，射频127倍，蜂窝基带68倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为运营商14倍，光模块19倍，智能控制器21倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 2公司公告 2.1.增持/减持/回购 【中际旭创】公司发布公告，截至2022年4月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份5,945,569股，占公司总股本的0.7435%，最高成交价为31.16元/股，最低成交价为29.00元/股，支付的总金额为17,855.14万元。 【拓邦股份】公司公告截至2022年4月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份271.79万股，占公司总股本比例的0.22%，最高成交价为人民币10.90元/股，最低成交价为人民币10.61元/股，累计支付总金额为人民币2928.46万元(不含交易费用)。 【金溢科技】公司发布公告，拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行在外的部分A股股票，资金总额不低于人民币7,000万元（含），不超过人民币14,000万元（含）。 【世嘉科技】截至2022年4月30日，公司已实施回购股份1,747,050股，占公司总股本比例为0.6921%，回购股份的最高成交价为8.46元/股，最低成交价为7.66元/股，成交总金额14,188,471.73元（不含相关交易费用） 【电连技术】截至2022年4月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份206.35万股，占公司目前总股本的比例0.4899%，成交的最低价格为32.06元/股，成交的最高价格为51.2元/股，支付的总金额为人民币1亿元。 【天奥电子】截至2022年4月30日，相关减持计划的期限已经届满，叶静、尹湘艳、陈静已分别减持2万股、2万股、1.8万股；黄浩及刘类骥未减持公司股份。 【麦捷科技】公司公告称，公司持股19.35%控股股东深圳远致富海电子信息投资企业(有限合伙)，计划在本公告发布之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过861万股(占公司总股本比例1%)。 【创维数字】截至2022年4月30日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购112.68万股，占公司当前总股本的0.1060%，最高成交价为14.76元/股，最低成交价为12.82元/股，已使用的资金总额为1519.69万元(不含交易费用)。 【优博讯】截至2022年4月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份31.91万股，占公司总股本的0.0964%，最高成交价为12.28元/股，最低成交价为12.17元/股，成交总金额为390.34万元(含交易费用)。 【TCL科技】截至2022年4月30日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份数量共计7054.2664万股，占公司总股本的0.50%，最高成交价为5.01元/股，最低成交价为4.75元/股，成交总金额为34402.33万元(不含交易费用)。 【深信服】截至2022年4月29日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份102.14万股，累计回购的股份数量占公司当前总股本的0.2457%，最高成交价为114.29元/股，最低成交价为82.06元/股，成交总金额为人民币1.1亿元(不含交易费用)。 【中光防雷】公司于2022年5月5日披露,上海广信于2021年12月21日-2022年4月29日通过集中竞价方式累计减持公司股份324.63万股，达到公司总股本的1%。此次变动后，上海广信持有公司股份1856.72万股，占公司总股本的5.7%。 【高澜股份】公司于2022年5月5日披露，截至2022年5月3日，减持计划已实施完毕。本次高荣荣女士通过集中竞价交易方式累计减持公司股份274.89万股，占公司目前总股本(已剔除回购专户股份)的0.99%。 【中环股份】公司于2022年5月5日收到第一大股东TCL科技(天津)出具的《告知函》，基于看好新能源及半导体行业长期发展前景，对公司未来持续增长充满信心，TCL科技(天津)近日继续通过集中竞价方式增持公司股份约2421.80万股，占公司总股本的0.75%。 【神州信息】截至本公告披露日，公司累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份105.5万股，占公司现有总股本的0.1073%，最高成交价为10.63元/股，最低成交价为10.30元/股，已使用资金总额为1112.81万元(不含佣金、过户费等交易费用)。 【普元信息】君度德瑞拟通过集中竞价及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过286.20万股，不超过公司总股本的3.00%。 2.2.激励/其他 【熙菱信息】公司2022年5月5日晚间收年报问询函，要求说明报告期内公司应收账款合计占营业总收入比例较高、应收账款周转率同比大幅下滑的原因及合理性，是否存在放宽信用政策以增加销售的行为。 【达实智能】公司公布与深圳伍毅网络科技有限公司就深圳5G云数据传输交互中心项目有关事项协商一致，正式签署了项目合同，合同金额约1.08亿元，占公司2021年度经审计营业收入的3.42%。 【博创科技】公司2021年年度权益分派方案为：以公司现有总股本为基数，向全体股东每10股派4元人民币现金(含税)，同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。 【沪电股份】将于2022年5月13日发放2021年度现金红利，每10股派1.5元(含税)。 【鸿博股份】公司确定2022年5月5日为公司限制性股票的首次授予日，向21名激励对象首次授予限制性股票515.55万股，首次授予价格为3.27元/股。 【三川智慧】公司发布权益分派实施公告，以2021年12月31日总股本1,040,033,262股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税），共计派发现金红利31,200,997.86元。 【金溢科技】公司拟向激励对象授予限制性股票共计540.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额180,148,557股的3.00%，激励对象为公司董事、总经理蔡福春先生。 3核心观点及投资建议 物联网总体观点：1.疫情拖累国内增长，但海外需求依然强劲，看好疫情后国内物联网需求修复带来行业景气度大反转。2.受俄乌战争影响，上游物料成本依然高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。 3.1.物联网之基础材料 物联网之基础材料：受俄乌战争等因素影响，上游材料成本较高，看好下半年成本下降带来的业绩大反转。建议重点关注：神工股份等。 必备元件：受益于物联网需求爆发式增长，国内需求依然旺盛，预计晶振等领域供需不匹配的状态将在3-5年长期持续，未来将继续实现产业转移。建议重点关注泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子等。 3.2.物联网之感知层 传感器：气体传感器Q1业绩普遍不及预期，二季度疫情消退后有望环比改善。建议重点关注汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：随着北斗三号组网成功，卫星产业链日趋成熟，叠加新基建、数字经济的政策催化，看好“北斗+”带来的跨界融合的新投资机会。建议重点关注华测导航等。 智能控制器：万物互联与整机厂ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，看好汽车非核心域控制器外包带来的投资机会。建议重点关注和而泰、拓邦股份等。 3.3.物联网之传输层 蜂窝基带：全球IoT蜂窝市场中5G（同比+392%）和4G Cat1（+154%）类别快速增长，未来看好在4G Cat1领域进行差异化竞争的翱捷科技。疫情对基带芯片模组的影响主要反映在供应链方面，影响不大，后续看好汽车、路由器等行业对蜂窝基带行业的带动作用。 建议重点关注移远通信、美格智能等。 WIFI/蓝牙