本研报分析了2022年Q122上市险企的业绩表现。总体来看,上市险企营收为8712亿元,同比下降7.9%,归母净利润为426亿元,同比下降39.7%。投资收益是拖累业绩增长的主要原因,四家险企合计投资收益为550亿元,同比下降57.3%。投资端显著承压,投资收益率明显下滑。负债端仍在筑底,FYP有所分化。建议投资者关注保险业的左侧布局机会,各险企的改革定力、业绩表现和估值水平是主要考虑因素。